救市政策出不出 热钱成最大顾忌

　　黄利明 张勇 赵娟 欧阳小红

　　6月 13日，上证指数收于2868.80点。

　　这是“端午节”后的第四个交易日，也是上周的最后一个交易日。在上周，A股走出连续下跌行情。由此，救市传言再起。

　　有消息称，6月12日下午，证券市场相关监管部委被紧急召集开会商讨应对之策。

　　知情人士透露，已有部分学者建言成立平准基金方式救市。而政府有意安排财政部商讨有关设立平准基金的可能性，并可能要求证监会提供对当前股市的评估报告。

　　但在香港，各大投行间流传的说法更引人关注——现在的重点不在救市，中国经济的风险点在热钱，既要防止热钱大幅流入又要防止热钱大幅流出。“如果监管层救市，热钱将加紧撤离A股。”一位内地券商驻香港负责人向本报转述这个说法的核心。

　　3000点梦破

　　6月10日，随着存款准备金率大幅上调1%、油价上涨、越南经济进入危局、大型IPO放行以及依旧不容乐观的PPI、CPI数据，A股遭遇“黑色星期二”。当日，上证指数暴跌257.34点，下跌7.73%，收报3072点，创下本轮调整以来最大单日跌幅。而港股也未能幸免，恒生指数暴跌1026.66点，跌幅4.21%，收市报23375.52点，亦是H股自5月以来调整行情新低。

　　当日收市之后，一位内地券商驻香港负责人向本报表示：“这已经算是股灾了，现在H股是紧盯A股是否有救市之策。普通的政策救市已是不管用了，现在是会否用真金白银救市的问题。”

　　TOPVIEW系统显示，当日A股总卖量一度是总买量的7倍多。不过，基金却少有做空。指南针赢富数据机构版统计显示，在6月10日当天，基金净买入30亿元。

　　“由此可见，游资成为当天的杀跌主力。其实，基金的普遍仓位都在60%多点，已经逼近下限。现在看来，也没有任何的底部而言了，一切都不确定，因此基金也是进退两难。”易方达基金一位基金经理向记者表示。

　　11日，上证指数继续下跌，收报3024.24点。12日，上证指数轻松跌破3000点，甚至一度探至2900点，尾盘报收2957.53点，下跌2.21%。13日，上证指数报收于2868.80点，下跌3%。

　　上周，虽然散户持股账户数比例保持平稳，但是每周参与交易的散户账户数占比自5月以来出现连续下滑。中国证券登记结算公司的统计显示，6月的第一周，A股持仓账户增加4.15万户至4767.94万户；参与交易的A股账户数为1055.25万户比前一周则减少70.74万户。

　　友邦华泰基金研究总监张净表示，“这一轮行情可能最终还是要通过以时间换取空间的方式来进行休整。”

　　中国的风险

　　恐慌和悲观的情绪在蔓延。

　　近期，国际知名投行高盛的亚太策略研究团队与亚洲、英国、美国的客户进行了65次会议。讨论要点包括投资策略、各国市场判断、市场盈利预测、宏观经济担忧带来的风险。

　　在这些会议上，“态度谨慎、仓位保守、对市场前景感到不确定”成为投资者的普遍反应。多数会议的主要话题围绕着通胀压力上升及其通过货币、利率、盈利、估值及政策风险将影响传递至股市。同时，投资者对日本重新普遍看好，对印度感到担忧。另外讨论认为，越南盾成为了影响亚洲其他货币的潜在源头，尤其是对菲律宾比索。

　　更值得关注的是，这些会议上投资者对中国政策风险的关注程度逐步提高。

　　6月12日，统计局公布5月消费价格指数(CPI)从4月份的8.5%涨幅放缓至7.7%，但却依然高企。同时工业品出厂价格指数 (PPI)涨幅继续上升，从4月份的8.1%上升至8.2%。

　　加上越南陷入的经济危局，中国经济面临的不确定性继续增加。

　　由此，国内各大机构也在纷纷下调A股预期。

　　6月11日，信达证券指出，股指如果击穿2990点，下一个技术支撑位在2800点。

　　6月12日下午，有消息人士称，证券市场相关监管部委被紧急召集开会商讨应对之策。

　　但对于商谈内容，尚无进一步信息。

　　“已经有学者向政府提出设立平准基金的建议，这些学者认为现在是一个时机。政府有意安排财政部商讨有关设立平准基金的可能性，并可能要求证监会提供对当前股市的评估报告。”据接近中国证监会的人士透露。

　　早在2005年7月，当股改启动之初股市低迷时，监管层曾通过由央行向个别券商发放贷款买进股票的方式变相救市，这被市场普遍认为是平准基金的变形，而如今，市场环境似乎又出现了当年的局面。

　　来源：经济观察报网