通胀时期的股市渴望金融稳定 择机推出期指(2)

　　坚持价值投资，发挥基金行业对投资引导作用

　　基金行业应把投资者利益放在首位，坚持长期理念和价值投资，自觉维护市场秩序与稳定。经过10年发展，基金资产规模稳步扩大，投资者数量不断增加，市场影响力显著增强，基金行业更应该认真思考如何进一步发挥机构投资者的作用，不论市场如何变化，都要始终保持冷静和清醒，都要始终坚持长期理念和价值投资，都要始终把基金投资者利益放在首位，强化内部控制，防范市场风险。基金应更多地承担社会责任，一方面，要不断提高管理水平，向广大投资者提供更多更好的专业理财服务，为投资者谋取更多的回报，传播更多的金融知识和正确的理财观念，做好投资者服务；另一方面，要自觉维护市场秩序与稳定，积极推动市场创新，促进市场运行质量的提升和社会诚信水平的提高；此外，还要积极参与社会捐助等公益事业，努力回报社会。

　　建全安全网，尽快建立存款保险制度

　　长期以来，我国实际上实行的是隐性存款保险制度。在经营不善的金融机构退出市场的过程中，往往是由中央银行和地方政府承担个人债务清偿的责任。但随着经济的快速发展和金融体制改革的深化，由各级政府或中央银行“买单”的缺陷和弊端也日益显现出来，这种模式不仅给各级财政带来沉重负担，而且导致中央银行货币政策目标的严重扭曲。近年来，我国尽管没有经历金融风险的集中和大规模爆发，但中小金融机构的经营危机乃至存款挤兑事件仍时有发生。诸如几年前的“海南发展银行”“广东国际信托”“中农信”等事件，就直接威胁着银行体系的稳健运行和社会的稳定。作为一个国家金融安全网的重要组成部分之一，建立我国存款保险制度已迫在眉睫。

　　所谓存款保险，系指存款类金融机构，按照所吸收存款的一定比例，向特定机构缴纳一定保险金；当其发生支付危机、破产倒闭或者其他经营危机时，由存款保险机构通过资金援助、赔偿保险金等方式，保证其清偿能力的一项制度。从防范金融风险的角度看，银行体系和金融市场天生存在着脆弱性和不稳定性，一旦个别经营不善的银行出现挤兑现象，因其具有极强的传染性，从而导致即使健康的银行也可能会受到冲击。而存款保险制度的建立，有助于抑制挤兑，维护银行体系和金融市场的稳定。这项制度的核心在于通过建立市场化的风险补偿机制，合理分摊因金融机构倒闭而产生的财务损失。有利于保护中小存款人的利益和提升社会公众对银行业体系的信心，有利于维护整个金融体系的稳定。与发达国家金融安全网必备的三大支柱——中央银行、监管机构和存款保险机构相比，中国只有后者还尚未成立。美国在上个世纪30年代最早建立了存款保险制度。此后，不少国家纷纷引入这一制度。尤其是在20世纪80年代至90年代世界上许多国家在出现较严重的银行危机或金融危机以后，存款保险制度进入快速发展阶段。目前全球共有95个国家和地区建立了这一制度，此外还有20多个国家正在研究、计划或准备实施之中。

　　创新金融，择机推出股指期货

　　由于“大小非”解禁、再融资及对宏观调控的担忧等因素，今年以来中国股市的波动显著加大，系统性风险加剧，其中重要的原因就是整个金融市场体系还十分单一，特别是缺乏有效的风险分散和管理的功能。自2007年10月16日，国内A股达到历史新高后就一路振荡向下，迄今累计已经大幅调整超过40%。看来这场意料之中的暴跌已经完成了，股市上的多空预期开始重新均衡，此时中国市场对于风险管理工具有迫切需求，重新迎来了一个推出股指期货的良机。从国际经验来看，股指期货是一种很好的稳定市场的工具，作为市场的减震器和稳定器，有利于平滑市场风险，有效防止市场大起大落、过度波动。现阶段推出股指期货，有利于推动蓝筹行情和恢复市场信心，帮助机构规避下跌风险，减缓基金赎回压力，为股市带来一定的流动性。从长远看，股指期货这样的工具能平抑市场波动，鼓励投资者的长期投资行为，对股市健康发展也有积极作用。看来，目前国内股市已经基本恢复多空均衡，尽快推出股指期货，也是金融创新的要求，势在必行。

　　让我们按照股市固本清源的要求，走出大起大落循环，共同营造良好的市场环境，增强风险意识和理性投资意识，对内针对通货膨胀压力和物价上涨压力，对外针对油价高企和美元不断贬值，需要在确保国家整体利益的前提下，努力做到市场平稳发展，实现中国股市又好又快发展！

　　(作者单位：浙江省发展和改革委)