黄湘源：这两种震不垮股市都要(2)

　　安县桑枣中学不仅缺钱，而且校长本人在还没有成为校长时就战战兢兢地就教于一座连楼板缝中填的都不是水泥而是水泥纸袋的“豆腐渣”危楼中。那种情形下所煎熬出来的责任心使他在就任校长后千方百计地加固这幢危楼，不但将整栋楼的22根直径原来为37厘米承重柱子加粗到了为50厘米以上，还让施工者每块都打四个孔，用金属钉牢牢地加固起来。就这样，他还是不放心。从2005年开始，每学期他都要在全校组织一次紧急疏散的演习。这个演习从不走过场，对疏散路线、排队行走方法、避险位置分配都有固定模式，且从来也不出错。这位校长的居安思危在这次特大地震灾害中收到了养成责任的奇功。这座曾经没有人敢验收的教学楼没有塌，全校2200多名师生只用了1分36秒就整整齐齐地集中到了空旷的操场上，无一伤亡。

　　由此我们想到，把股市的“希望工程”建设成“震不垮工程”，主要不应该靠外部的审核把关机制，而应靠内部的责任机制，包括上市公司的信息披露机制和相应承担上市保荐和资信鉴定的中介机构的诚信机制。过度依赖外部审核把关机制，意味着用政府的信用担保代替法律和市场对发行人和发行中介的约束和监督，这正是这么多年来发行机制出了那么多问题却一直得不到很好解决的症结所在。而内部机制的正气不振，其后果也就只能是百药无效。

　　其实，起步的高低对于一个成长性的上市公司并非最主要的问题，重要的是把上市前的低当作上市后步步升高的台阶，而不是让上市前的人为拔高成为上市后自由落体的巨大落差。已是既成事实的不理想现状不容我们选择，但是，不让将错就错的不作为演变为错上加错，不仅是我们可以选择的，而且也是可以做得到的。在一定意义上，“亡羊补牢”的“震不垮”也可以说是一种另类的“希望工程”。相比与前一种“震不垮”，后一种“震不垮”同样具有很大的现实意义。

　　磕磕碰碰一路坎坷的沪深股市，比什么时候都更需要前一种“震不垮”，同时也比什么时候都更需要后一种“震不垮”。否则，存量加增量不断积聚和发展的系统性风险，对于不设防的股市来说，即使不发生八级大地震，也难免成为悬而又悬的“堰塞湖”。