黄湘源：这两种震不垮股市都要

　　在股市建“震不垮工程”，主要不应该靠外部的审核把关机制，而应靠内部的责任机制，包括上市公司的信息披露机制和相应承担上市保荐和资信鉴定的中介机构的诚信机制。已是既成事实的不理想现状不容我们选择，但是，不让将错就错的不作为演变为错上加错，不仅是可以选择的，而且也是可以做得到的。在一定意义上，“亡羊补牢”的“震不垮”是一种另类的“希望工程”。

　　⊙黄湘源

　　不怕不识货，就怕货比货。拿中小板那些上市才一年业绩就不震自垮的新股，与北川“震不垮”的希望小学相比，结果不仅是差距，而且也是信心的动摇。这对于跌势未止之中的股市来说，不啻一种心理的余震。

　　在这次汶川大地震中，距离北川县城仅15里路的邓家海元村山中的刘汉希望小学不仅教学楼丝毫没有垮塌，而且483名学生以及教职工都奇迹般地全部撤离。据网上搜索，“震不垮”的希望小学，仅北川而言，还有平安希望小学、中科院青年北川希望小学等。

　　其实，所有的“希望工程”都应该是北川希望小学这样的“震不垮工程”，要是那样，地震何至于夺去那么多曾经被寄予了无限希望的师生们的性命？

　　在某种意义上，上市公司也是资本市场的“希望工程”。这一点，不仅中小板，也不仅创业板，包括主板在内的所有的上市公司都适用。人们投资上市公司，就像捐建“希望小学”一样，希望上市公司在资本市场的支持下，挺起中国经济的脊梁，给中国带来希望。作为“希望工程”，“震不垮”是最基本的要求。投了钱不等于尽到了责任，如果建造出“豆腐渣校舍”，那么，此次大地震中，大家都看到了，那就非但不是“爱心工程”，而是犯罪工程了。对于股市来说，也不是把钱给了上市公司就算万事大吉。如果不把好上市条件这一关，上市后又不注重改善公司治理水平和提高企业竞争力，就难免“一年优、两年差，三年不退市就趴下”的事情不断重复。这也就不是爱股市而是害股市了。

　　为了沪深股市的未来，更是为了中国的未来，我们都希望IPO一开始就像北川的希望小学一样从严把好质量关，从而把“希望工程”都建成真正的“震不垮工程”。

　　说起来也真够惭愧的。十八年来，活跃在沪深股市的上市公司，哪怕是那些财大气粗的蓝筹股，有多少称得上“震不垮”的呢？先天不足而又后天失调，使得大而不强、虚而不实成为一种较为普遍性的现象。这么多年来，不知为此而倒了多少曾经的大哥大。被称为“蓝筹股摇篮”的主板尚且如此，作为创业板“试验田”的中小板频频发生业绩质量问题，也就更稀松平常了。

　　中小板既然是创业板的试验田，其上市条件是否应该立足于从高从严？这也许不是没有疑问的。包括现在正在紧锣密鼓筹备的创业板在内，过于强调“优中选优”恐怕有违推出创业板的本意，不利于使创业板成为成长性企业走向成长和成熟的“绿色通道”。再则，即使是已经从额度审批制过渡到了审核把关制的主板，其最终的发展方向也将是注册制。那么，对于目前上市质量还让人不那么放心的IPO来说，一旦在某些方面或某些范围放宽了对上市条件的要求，一旦离开了现在这样的审核把关，还能让人放得下心吗？在这方面，“震不垮”的北川希望小学告诉我们，震得垮的是“豆腐渣工程”，“震不垮”的是良心和责任。而安县桑枣中学的“震不垮”，则从另一个角度给了我们一个同样有益的启示。