金岩石：下半年股市不容乐观(2)

　　金岩石：创业板、融资融券和股指期货这三项金融创新都是中国股市改革的深化，也是多层次资本市场建设的进步，所以从长期来看肯定是利大于弊。但从短期看，在目前股市已出现大幅修正的背景下，如果这三大金融创新下半年推出，对A股产生的市场震荡不会太大。但金融创新对A股明后两年的成长有着很强的推进作用。

　　《投资者报》：奥运是市场长期以来的炒作题材，你觉得奥运对A股下半年行情的影响大吗？

　　金岩石：严格来讲，奥运与股市并无直接关系，它对A股市场的影响可从两个方面看。一是对奥运板块有一定影响，但奥运板块在A股的总市值占比并不高，就算按最大估计，也不超过10%，而且奥运板块中的股票从基本面来看可投资价值并不高，所以有可能是利好出尽，奥运板块会因为奥运会的召开而失去风采；另一方面，奥运激发的民族精神和情绪对市场预期有一定影响。所以，我们看到，在当前基本面出现恶化的背景下，A股沪指还能守住3000点，这已经难能可贵了。从这一点上说，在奥运会前，A股还有可能在情绪的驱动下沪指再冲至4000点，这种可能性大概有30%。

　　《投资者报》：谈到A股下半年行情，其实不能不谈外围市场和汇率的影响因素，你对此怎么看？

　　金岩石：紧缩的货币政策直接受到外围市场和利率大幅度下降的制约，结果就使人民币汇率政策在过去一段时间成为货币政策的主要工具，而人民币加速升值和美元的强势贬值构成了现代国际经济的一种平衡。按欧元对美元升值的幅度来看人民币对美元的升值空间，预计明年下半年人民币对美元的汇率可能上升到1：5.5，在这样的预期背景下，中国经济增长将主要依赖内需的增长，所以，有可能使中国经济增长，从原来的出口—投资—消费转变为消费—投资—出口，这将是一个比较和谐的增长模式，这模式对股市的影响也应该是积极的。