CPI利空出尽能否带来利好(2)

　　申万研究所市场研究总监 桂浩明

　　昨天公布的CPI数据是比较高的，央行对此继续采用了数量化手段，没有加息。可以看出，对紧缩政策的使用还是比较克制的。但是在5个月内，连续4次上调存款准备金率，强度是比较大的。市场影响方面，一是对相关行业的负面影响，金融行业首当其冲；二是对市场信心的影响。大盘走势方面，短线比较弱。

　　广州证券 张广文

　　此次上调累计影响明显，央行决定之快显示货币政策从紧仍无改变，预计中长期对银行和地产行业影响较大，但短期加息预期有所减弱。投资者应注意年内上市公司整体业绩增速降缓。

　　银河证券首席经济师 滕泰

　　首先，提高存款准备金率是一个积极的信号，但是对调控CPI上涨的作用比较有限。导致当前通胀情况严峻的原因主要有三个方面：一是供给方面的强势推动。最近能源、原材料、粮食等价格的上涨对通胀情况是一个极大的挑战。二是需求旺盛，目前的货币流通过剩导致的需求大增。三是造成目前的情况是一个长期的原因。现在，存款准备金率已达到16.5%的历史高度，而在2008年众多专家呼吁的加息却迟迟没有动静，央行这种做法是正确的。美国不断降息，现在中美利差的扩大导致了国际热钱的大量涌入，这也是造成国内现在通胀情况严峻的重要原因。一旦加息，通胀会不减反增。

　　中国人民大学教授 赵锡军

　　此次央行上调存款准备金率，按目前商业银行40万亿存款计算，将新增2000亿资金，小银行将紧张。央行再度上调存款准备金率，主要针对两个问题，一是一季度流动性大，二是昨天刚公布的CPI数据反映的通货膨胀。上调准备金率是直接针对资金层面的调控，若加息则对进口价格上升因素无法控制。此次上调准备金率对股市的影响主要有两个方面：1.这是利空政策，对市场心理有影响；2.收缩资金，最后流到股市的资金也可能受到影响。对于下半年宏观经济走势，笔者认为数字上可能好转，但实际情况未必好转。