国际游资逡巡两岸三地：A股市盈率已合理

　　经历全球股市低迷和次级债危机冲击的国际游资正在寻找机会。

　　哪里是国际游资的避风港？是在形成了“马英九高点”的台湾股市？还是仍在徘徊的港股？抑或已被腰斩，刚刚降了印花税的A股？

　　游资涌入

　　在全球股市低迷的状况下，中国台湾股市今年的表现却独树一帜。从今年的一月至今，台湾股市从低点7000多点直升至目前的9000多点。而今年3月马英九当选台湾地区领导人之后，市场人士估计台湾股市可望直到万点，这对寻求投资洼地的国际游资来说是个利好消息。

　　“从新台币持续升值可以看出，海外资金一直持续流入台湾。”台湾宝来证券策略分析师王兆立分析，从年初的美元兑新台币报新台币32元左右，到目前新台币报30元左右，根据渣打银行统计数据显示，新台币自今年初以来对美元升值了近6％。

　　台湾于2000年底全面开放外资投资股市。2005年开始，海外资金就看好台湾“选举行情”，开始布局投资台股，全年净买入台股5581亿元新台币。2006年外资净买入台股5278亿元，投资额度在亚洲地区仅次于韩国。外资持有台股市值达6万亿元新台币，占台股总市值的比例达34.12％。

　　摩根大通证券台湾区董事长林照寰预估，未来台湾股市将可吸引234亿美元资金的新资金。王兆立预测，台股的外资持股将提升至40％。

　　而这些外资当中有不少是来自香港。正在经历港股低潮的香港资金，近期开始疯狂买入台股。香港JF基金一位人士对记者表示，台湾大选后，更多机构客户来咨询台湾股市投资事宜。香港JF台湾基金是目前香港规模最大的台湾基金，今年1月底规模约6.34亿美元，但2月底已冲高至8.24亿美元，短短一个月规模便暴增三成。而香港有多家基金公司积极筹募台湾基金。香港恒生银行旗下的恒生投资公司，在马英九当选后便顺势发行了一期恒生台湾指数基金，参考指标为台湾50指数。香港富邦证券预期港资将成为台股第三季的生力军，保守估计达到新台币1.25兆元， 有机会占台股的外资持股5%。

　　不仅仅是外资，台湾本地的资金也开始回流。从去年底开始，台商圈中的资金就开始回流。东莞一家台资家具厂管理人员陈建忠表示，尤其是今年以来，东莞很多台商都把资金汇回台湾投资台股。

　　王兆立表示，今年以来，涨幅最为凶猛的是台湾的营建股（房地产股票）涨幅在1倍左右；台湾金融股涨幅也达到4成。“预期在‘5·20’之后，金融股仍旧有上涨空间，而前段时间涨幅相对较弱的电子板块也将转热。”

　　五年来，台湾股市与亚太区其他市场相比可谓表现逊色，台湾加权指数仅上升52％，而同期内恒生国企H 股指数及恒生指数的升幅则分别高达793％及213％，内地上海A股及深圳A股亦分别攀升122%及147%。但业界预期，一旦两岸经济融合加深，台湾股市将赶超香港和内地股市。

　　也正因为如此，相对港股和A股，目前的台股还较为便宜。例如台湾金融股的市盈率约为10倍左右，而A股的银行股平均市盈率在20多倍。