别太把罗杰斯当回事

　　刘冬

　　“大嘴巴”老头罗杰斯近日又开口了。他说，1908年卖出美国股票是错误的，2008年卖出中国股票则是“大错特错”。市场还真是给这位在中国有众多“粉丝”的投资大鳄面子，在连续出台对大小非解禁交易限制条例、调节印花税等一系列政策组合拳后，大盘已经在短短一个星期左右的时间里，从3000点飙升到3700点附近。

　　市场如此配合，于是就有了所谓“罗杰斯效应”。他老人家似乎成了中国股市和商品市场的风向标，有些点石成金的神奇效果。罗杰斯说过的商品、点拨过的行业都成了很多人的投资目标。似乎罗杰斯已经可以代替他们来思考了。

　　不可否认，在历史上，罗杰斯曾经多次有过准确的预言。早在上个世纪末，他就预言商品市场已从1999年谷底反转，并将开始一个持续18年的特大牛市。在过去的10年内，罗杰斯国际商品指数(RICI)已增长了近6倍，衡量全球核心商品价格波动的CRB指数，也已经增长了近3倍，以铜、镍、黄金和石油等为代表的大宗商品，都实现了5倍到10倍不等的增长。

　　罗杰斯一开始似乎还说得有点对得上脉络，后来就越来越荒腔走板了。甚至是在看人下菜碟，见什么人说什么话了。

　　这位1970年与索罗斯共同创立了量子基金的投资家，还是个曾经记入吉尼斯世界记录的环球旅行家。据说他在1999年第二次环球旅行的时候和中国的股票市场结缘，投资上海B股。自此以后，罗杰斯每每在中国股市的关键时点发言。不过周游世界的罗杰斯在不同的市场说的话有颇多矛盾之处。

　　早在2007年7月初，罗杰斯表示，自己坚定看好中国股市。“我已清空几乎所有新兴市场(的持仓)。市场都已被过度开发，所以我全部撤出了。”但是，“我唯一没有卖出的是中国市场。我从来没有想过要卖出中国(股票)，但如果中国(股市)今年再涨一倍，那它就将是一个既成泡沫，我将不得不出货。”然而，没有过几天，也就是7月5日，罗杰斯又在新加坡表示，“(A股)可能还会下跌更多，中国政府正尽力降温。政府只要愿意，有实力也有能力给市场降温。”罗杰斯还警告称，在中国上证综合指数自2007年初以来累计上涨逾35%后，中国股票估值过高。他表示：“目前我不会买入中国股票，但我也没在卖出。”并且，罗杰斯还进一步称，如果股市(A股)跌40%至50%，他会继续买进。

　　7月26日，罗杰斯在上海出席“2007国际金融投资博览会”时，他忘记了20天前在新加坡所说过的“目前我不会买入中国股票”的话语，表示自己最新购买中国股票的时间是上周(即7月16日到20日这一交易周)，同时，他还吹出了中国股市到目前为止最大的“牛皮”：中国股票市场的整体牛市，可以维持80年到90年。

　　罗杰斯并不仅仅是一个股评家，也不仅是一个行踪不定的海外游客，他的身后是一个任何人都无法不引起足够重视的规模庞大的对冲基金。因此，只要同他的这个身份背景联系起来，其言谈举止的矛盾之处也就无所遁形了。

　　实际上，反思中国股市和国际资本间的关系，我们可以看到，从某种意义上说，中国A股市场的估值体系掌握在外资手中，他们可以通过在国际投行的研究报告，轻易地给中国大型公司定出持有或者买入的评级，从国际市场传导到国内决策层，由此带动资本市场的股指涨跌。包括所有的知名投行们，都不惜血本地开动公关机器来传达他们的声音。同时，还有一批像罗杰斯这样的投资说客们在为他们的商业目的摇旗呐喊，煽动鼓噪。

　　而对待他们的声音，我们的媒体跟风者众，把投资大鳄当八卦明星，追逐他们的只言片语，却对于他们言论背后的目的缺乏判断力，不免会被各式各样的利益群体当成了传声筒。对此我们应该有必要的警觉，对于他们所说的话，要保持自己独立的判断力。-

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