降印花税只能短期管饱 不能改变股市走向

　　降印花税只能短期管“饱”，不能改变股市走向?

　　●资深股民认为政策利好解决了股民信心不足问题●投资机构表示救市措施易形成恶性循环●基金专家提醒市民把握反弹良机，注重资产配置

　　受印花税下调刺激，户深两市昨日高开高走，沪指开盘报3539点，较前一交易日收盘上涨7.98%，盘中高见3593点。据统计，沪市在开盘第一个交易小时内成交了874.57亿，深市第一个交易小时成交了360.20亿，合计成交额高达1234.77亿，均创出历史最高纪录。

　　截至收盘，沪指报3583点，涨304点，逼近3600点关口。深成指报12914点，涨1130点。尾盘近千只个股涨停，仅2只个股下跌。但股市后市将如何走？降低印花税能改变股市趋势吗？

　　与会人

　　资深股民蒋凯(以下简称为蒋)：日前曾给深交所送大旗，表达对管理层不救市的不满

　　资深股民黄忠权(以下简称为黄)：在深圳炒股16年

　　李先明(以下简称为李)：平安证券首席策略分析师

　　深圳推手(以下简称为深)：深圳某私募机构知名基金经理

　　议题1

　　降低印花税后，股市将如何走？

　　李：首先，目前确定了一个3000点政策底部，政府表明了一个积极的态度，短期内股市会走到很高。这一波行情起来后，几个月内到4500点没有问题。但是昨日有这么大的成交量，说明还是有很多人在抛售，市场对未来走向的看法有分歧。但是目前股民追涨比较危险，市场刚从底部起来，有很多获利盘也会获利回吐。在今天或星期一几天内，市场会有一个振荡调整，但是不会调整到3300以后，而后应该振荡上扬。目前，政策利好出台后，现在的市场和前面趋势发生了很大改变，至少是中期反弹，在奥运会前应该是一波上涨行情。而奥运会之后以至明年的行情，有很多不确定因素，现在无法判断。

　　黄：我抛售了一些股票。以后股市再大涨，我还会慢慢抛售。我认为股市不会因为国家降低印花税就会改变趋势。前段时间，股市已经处于了下降趋势中。在去年“5·30”时，国家希望遏制股市上涨势头，而突然提高了印花税，但是不是依然没有挡住股市上涨的势头？而后来，股市停止基金审批，又发出将开通港股直通车的消息，股市基本面发生了改变后，才逐渐由上涨的趋势变成下降。所以，股民还是应该观察股市基本面的情况，而不应该只依靠一个降低印花税的政策就完全相信市场转变了趋势。

　　议题2

　　能否解决股市现存问题？

　　李：股市从5000多点下来之后，市场也没有发生什么变化。宏观经济没有变。外围市场的美国次级债的问题，对我们影响也有限。大小非解禁减持问题，其实也没有我们想象的严重。市场的主要是信心严重不足，不是基本面有没有变化。政策利好主要是解决了信心不足问题。之前市场是恐慌性抛售，市场被低估了。目前是在恢复性上涨，以达到合理的位置。

　　我认为股市大方向是好的。再融资，大小非减持问题会逐步完善。不能要求所有问题一下被解决。大盘转好起来后，是一个中期反弹，活跃的个股都会存在机会。

　　蒋：前晚7点15分传出降低印花税的消息，我当时的心情是：“政府真的行动了、我们的股市寒冬终于过去了。虽然当今国内外政治、经济形势严峻，但我们国家的经济依然以10%左右的速度增长，我们的政府能够在意识到问题后出台政策，这就更能够赢得人心。

　　黄：我们的股市目前不是一个健康的股市，一个只值几毛钱的股票，却给炒到十几元。原始股几乎是零成本，而散户成本是它的几十倍。此外，目前市场也没有合理完善的退市机制。这些都是市场不公正的地方，不是降低印花税就能解决的问题。而3000点其实也不是市场底部，而是政策底部。在一个不成熟的市场，总是有市场之外的力量在起作用，存在不可估量的系统性风险。股市不是变戏法，信心也不是凭空捏造的东西。股市的信心还是来自市场基本面发生转变。主流的力量还是会根据市场的基本行情来进行投资。

　　一些新入市的散户，可能一时冲动或者盲目跟风而进入股市，但是，这些毕竟不是主流的力量。在资本市场，通常是涨会涨过头，跌也会跌过头。在市场超跌时，我会入市场投资，但当市场暴涨超过我的估值区间，我会抛售。

　　议题3

　　如何看待政府出台利好救市的问题？

　　李：我个人认为前期整个市场处于恐慌性下跌中。各种理由其实都是在为市场下跌找理由，处于非理性状态中。其实，我们的市场整体来讲，还是好的，主要是信心严重不足的问题。因此政府此时出手很明智，是在挽回市场信心。其实包括美国和英国政府都在出台一些政策。当市场出现无法修复性的偏差时，必须需要一只有力的手来改变过度的悲观。避免市场在极度悲观中，出现人踩人的局面。

　　另外一方面，新出台政策是完善市场的手段，是在进行制度性的完善，以规范市场。今天不降低印花税，改天也会降。这是市场发展的需要，是符合市场发展方向的政策，这种政策股民可以接受，是对市场有利的。讨论市场是不是政策市的问题，我觉得没有意义。市场需要不断完善，当市场出现偏差的时候，政府有义务出台一些措施来让市场回归正规，在发达国家也是如此。

　　黄：政策护盘能起到一定的作用，但是无法改变市场。历史上数次股市暴跌中，政府都出台降低印花税的政策，但股市随后走向依然跌破了政策底部。所以，我认为政府应该从根本上逐渐完善股市制度，让市场逐渐成熟。

　　蒋：首先，我要再次抨击所谓“政策市”的说法。所谓的“政策市”无非是一些恶意的伪学者、伪专家等用来维护自己私利的弥天借口。试想我们的股市如果没有正确的政策、体制来引导、约束和规范；如果没有“法治”的股市；没有“健全的市场机制”，股市是何等的可怕！！那种频繁的内幕操作、恶意融资圈钱、大小非解禁的暴利都是鱼肉普通股民的恶狼！

　　其二，中国经济需要建立一个强大的资本市场，为此必须降低印花税，以及限制大小非解禁和恶意的增发扩容。无论股市是涨是跌，印花税都必须取消，印花税绝对不是一个符合市场要义的调控工具，政府必须采取符合市场要义、有助于市场基础完善的工具，促进资本市场的发展。

　　其三，政策出台“救市”是法治纠偏的重要一步，是解决市场面临的问题，和保障资本市场的健康发展而不是单纯的“救市”，政府在纠偏过程中，以秉持对于法律、各方利益和民意的尊重。

　　第四，对于广大投资者而言，在明知印花税下调历史的情况下，之所以一再呼吁取消印花税，不是为了让股市非理性大涨，更不是为了让市场重走政策市的老路，而是为了得到一个明确的预期，即政府不会在资本市场与民争利，政府将扶持资本市场，善待投资者，而不是把历经沉沦的资本市场当做投机的异类。印花税下调之所以能够获得投资者的认可，原因就在于此。

　　我期待着政府有更多的纠偏政策出台，在尊重法律、尊重市场的基础上，善用政策工具，使政策成为市场与法治的推手，而不是成为市场机会主义的表现形式。取消印花税也是对投资者的尊重。

　　深：我认为，政府出台利好一定是组合拳。昨天降低印花税的消息是组合拳的一种形式，力度比较大。目前反弹已经确立，并将深入。我们解读利好，可以发现是通过新闻联播形式播出来，显示出本届政府呵护市场的决心，民意难为。此外，昨日，盘中表现是跳空高开，冲高后午盘回落，尾盘再度冲高，同时注意到今天成交量是巨量的。是“5·30”以来最大的成交量。尾盘大量资金进场，机构资金态度坚决，显示出在政策利好下，强势性启动行情。后面还会有相关规范呵护股市发展的政策出台，我认为这是必需的和有意义。股市因此揭开了迎接奥运会的B浪反弹行情。

　　基金投资

　　基民应抓住反弹良机

　　昨天起证券(股票)交易印花税税率，由现行的3‰调整为1‰，除让股票市场出现大涨外，也直接拉动了基金的投资热情。就有关印花税下调所反映出来的信息以及今后的基金投资走势，一些专家和机构依然抱有不同态度，但提醒市民把把握反弹良机，并注重自己的资产配置。

　　股票型基金销售有所好转

　　由于出现利好消息，昨天大部分开基和封金都出现不同幅度的增长。在大市场环境出现转好情况下，新基金的发行和一些新旧基金的销售也再度热了起来，被冷落多时的股票型基金甚至指数基金，昨天成交量都有明显的上升。

　　根据基金买卖网统计，昨天市场上销售的新基金依然高达17只，其中股票型基金有7只。作为基金销售的第三方机构，昨天基金买卖网相关负责人杨先生透露，根据他们统计，昨天投资者购买股票型和指数型的比例，和前几天相比，人数明显增多，但对具体数据他表示还未完全统计出来。“受利好政策影响，股票型基金受关注的趋势已经显现。”杨先生说。

　　昨天上午，记者在一些银行销售基金网点走访时也发现，印花税的下调还是挑动了一部分投资者的兴奋点，并开始咨询起指数基金的销售等情况。在振华路一家商业银行支行，记者发现咨询的市民相对以往几乎无人过问的情形，明显增多，不过他们普遍依然抱谨慎态度，咨询的多，真正买的人还是很少，理财分析师也建议他们还是注意配置好自己的基金组合，暂时不要放弃债券型基金。

　　深圳本地的一家商业银行向记者透露，昨天他们的基金销售量总体有所增加，而且购买股票型基金的有所增多，但债券型基金销售依然是主力。除销售情况可能出现转机外，一些准备拿到批文，准备发行新基金的公司也很兴奋，一家上海的基金公司市场推广人员朱小姐表示大环境转好，对他们即将发行新基金可能也是好消息。

　　投资指数基金时机到来？

　　在昨天深沪两市几乎涨停的情况下，指数基金昨天表现也非常抢眼，几只指数基金都接近涨停。昨天50ETF、180ETF和中小板都出现了涨停，最近连续取得大丰收。而指数基金的良好表现还不仅仅是昨天，4月21日当天，所有ETF基金(指数基金)均放出上市以来的天量，但次日却创下年内新低，不过随后几天净值排前的几乎都有指数基金的身影。投资指数基金最好时机真的到来了吗？

　　由于指数型基金是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长的基金品种。所以大盘指数的好坏决定了ETF基金净值的增减。在目前行情出现大涨的趋势下，如果市场见底回升，对于普通投资者来说，选择ETF基金是一种较为稳妥的投资方式，可以回避了只赚指数不赚钱的情况。

　　不过，市场是否真的见底，目前还很难判断，对于是否可以进行大量买进指数基金，不少基金分析师依然持谨慎态度，但也有基金分析师建议可以逢低买进，长期投资也是不错的选择。