单一措施难以救市(2)

　　◎[关键词]股指

　　涨跌被宏观指数挟持？

　　主持人：近日有市场人士称，目前投资者信心极度脆弱，股指的涨跌已完全被宏观指数所“挟持”。请问您是否同意上述说法？普通投资者应如何看待宏观经济对于股市的影响，并做出应对？

　　非理性上涨要修正

　　余炜：现在的市场不能完全归咎于宏观指数，市场的调整主要是前期非理性上涨的修正，现在市场的估值水平已经处于适合投资的位置，只是短线投资者需要等待市场转暖的契机。

　　股市折射经济预期

　　侯宁：中国股市虽然目前还难说是“国民经济的晴雨表”，但如果国民经济总体预期上出现问题，那么它是一定会折射到股市的。正因如此，才有了宏观指数“挟持”股市的现象。尤其是在市场刚刚经历了疯牛行情，本身便存在巨大调整要求的前提下，股市便更显得容易被“挟持”了。

　　CPI仍可能创新高

　　仇彦英：一季度的宏观数据显示国民经济运行总体平稳，GDP10.6%的增速应该说明显好于市场预期，但通胀压力的进一步加大使得宏观经济仍存在较大的变数。生产者物价指数(PPI)和原材料、燃料、动力购进指数(RPI)的加速上扬，意味着PPI对消费价格的传导将在未来逐步显现，即使食品价格回落，CPI也可能维持在目前的高位，甚至创出新高。

　　更令人担忧的是，PPI涨幅落后于RPI意味着工业企业利润很可能会被挤压，而两者的差值也基本可以反映工业企业毛利率的变动趋势。观察发现，RPI是从2007年下半年开始加速上行，因此2008年二季度之后，PPI减去12个月前RPI的差值将会拐头向下，届时，原材料库存的滞后反应将可能使全部工业企业毛利率面临被挤压的风险。

　　机构不敢轻易做多

　　钱向劲：上周一季度的相关数据出台，央行则再次提高银行存款准备金率，市场对于未来上市公司业绩增速放缓较为担忧，做多信心不足。从目前情况来看，宏观调控对上市公司的业绩影响开始显现，各大研究机构纷纷下调今年上市公司业绩增长预测，这使得机构资金不敢轻易入市做多，而“大小非”解禁作为A股市场长期存在的因素，也困扰着机构投资者的做多热情。

　　◎[关键词]二季度

　　除了等还能做些什么？

　　主持人：市场暴跌不止，投资者在目前股市已进入底部调整期的背景下，除了持股待机外，能否有更为主动的操作？二季度，投资者可重点关注哪些板块？

　　关注券商、银行

　　余炜：从后势操作来看，近期金融板块明显抗跌，其中券商、银行板块明显走强，后势可以重点关注。

　　破3000点应不难