华尔街神童胡立阳：现在的A股是只MINI熊(2)

　　亲历台湾式“大崩盘”熊市

　　胡立阳对理财周报记者说，1990年台北股市大崩盘时，台湾正好处于本币升值和经济高速增长阶段，引起了热钱大量流入，随着台湾牛市赚钱效应初现，岛内许多投资者开始进军股市。

　　从1990年2月到10月，台湾股市由12682点狂泻到2485点。大盘在8个月内毫不留情地跌去10000余点，跌得只剩下“零头”，跌幅高达80.4%，是标准意义的熊市。

　　“那才叫残酷啊！比A股要惨的多，A股5个月才跌34%。”胡立阳说，“当时台湾很多股票都从‘牛排的价格’跌到了‘鸡蛋水饺的价格’，从200块跌到只有2块钱的股票一大把。”

　　1986年，台湾股市冲到800 点。当时胡立阳刚回到岛内不久，根据多年来在华尔街研究认为，胡在记者招待会上大胆预测股指将冲上8000点，台湾将迎来一场大牛市。然而媒体皆不敢认同他的观点，报道的时候不约而同地将他预测的“8000点”改为“过千点”。

　　但是，台湾股市真的如胡立阳的预测一样，直奔大牛市，从800一路狂奔12000点。截至1989年底，台湾地区的股民开户数高达500万户，一轮股市盛会在台湾掀起。1990年1月，台湾股市导演了最后的疯狂，创出了12495点的新纪录，

　　天下无不散的宴席。胡立阳亲自见证了这轮大牛市的狂欢，也眼睁睁地看着这12000点的盛况在短短8个月的时间内活生生地砸向2500点。

　　“台湾股市大崩盘的主要原因就在于当年新台币升值过快，一次性升值40%—50%，当新台币升值差不多了、股市涨得差不多了时，又没能够把热钱留在岛内，把股指推高的外来资金戛然而止，开始抽逃，股市就崩盘了。”胡立阳说。

　　“大崩盘”的生存法则

　　胡立阳说：“只有在空头行情中，才能蕴育出多头英雄。”

　　“会买股票不算什么，真正懂得卖股票的才是高手。在这个市场出现问题的时候，最早发现问题跑得最快的才是高手。”胡立扬深有感触的说，“止损点设立也很重要，很多人舍不得割肉，最后变成鸵鸟，变成死多头，只好当股东了。”

　　10%的止损线设立很关键。根据胡立阳的研究，10%的限度是投资者能够接受的割肉线，超过这个幅度，没有多少人愿意割肉，结果深度套牢。

　　胡立阳说，台湾式“大崩盘”中感到最可惜的就是看到很多“始乱终弃”的投资者。很多人在1万多点的时候不惜一切大胆买入，但是当股指跌到2000多点的时候，却没有胆量投资了，将股票全部卖掉。

　　“那么，在这场大熊市存活下来的‘多头英雄’是怎么做的呢？”

　　“存活下来的，就是在股指下跌的时候一路上‘手忙脚乱’的人。”胡立阳说。

　　胡立阳说，在台湾股市大幅下跌的时候，一般的股民都是不知所措但又无能为力地整天看着盘面发呆，这是当时大多数台湾股民的写照。但是股市中还有大概1%的人是与大众投资者背道而驰的，他们在股市大幅下跌的时候，每天都很繁忙地做研究工作，马不停蹄地买入、换仓。这些人反而是股市中的大赢家。

　　“新手怕急跌，老手怕盘跌，高手怕不跌。”胡立阳说,“在股市不好的时候，正确的投资观念应该是，在股市中别人犯的每一个错误都是在为你积累财富。华尔街的投资者也是这样做的。”离开华尔街这么多年之后，胡立阳还不时接到华尔街那边的电话，咨询他对目前美国股市的看法。

　　曾经的华尔街

　　胡立阳在美国读完MBA之后，辗转做过多种工作，包括在福特汽车公司当会计，每天帮出差的同事报销飞机票。

　　在硅谷屡次碰壁之后，一次偶然的机会，他被硅谷一家证券公司看中，华尔街证券经纪人的生涯揭开帷幕，至今已有30年。

　　在工作中，他不断研究，发明了自己的投资理论，包括后来著名的“牧羊人理论”、“地心引力说”等等，由于对大盘、个股判断特别准确，胡立阳还被誉为“华尔街神童”，成为了华尔街最受欢迎的投资顾问之一。

　　后来，年仅33岁的胡立阳一跃登上全球最大的证券公司美林证券副总裁的宝座，成为美林证券唯一一名华籍副总裁兼分公司总经理，是当时美林证券唯一刻意培养的华人。

　　1986年，胡立阳放弃华尔街美林证券副总裁的工作，应邀回到台湾，担任台湾“证券市场发展基金会”秘书长，在岛内推广证券投资。由于对台湾股市判断极为准确，也因此获得了“亚洲股市教父”的雅称。