QFII抄底 历史会不会重演(2)

　　历史会否重演？

　　历史的记忆始终挥之不去，在市场跌至现在的点位，历史是否重演便成为投资者关注的焦点。

　　其实QFII的所谓抄底并非在指数跌至4000点后才发生。

　　中国证券登记结算公司的统计月报中主要结算参与人人民币结算净额排名前50名的数据显示，在指数从6124.04点的高点开始下跌的2007年10月，QFII就已经出现抄底。当月QFII在深沪两市持有的结算净额为111.5亿元，相对2007年9月的86.2亿元大幅增加。

　　2007年11月，QFII真正的抄底高峰出现了，当月QFII在深沪两市持有的结算净额为228.2亿元，结算净额是10月的两倍。

　　但是去年12月至今，上证指数已经从4871.78点跌至今年4月18日的3094.67点，跌幅达到36.5%。

　　QFII并没有等着指数的大跌，2007年12月，统计数据显示，QFII在深沪两市持有的结算净额已经降至89.5亿元。

　　由此可见，QFII的撤退速度并不比基金减仓的速度慢。

　　今年1月，QFII的第二次大规模抄底出现了，当月上证指数下跌16.7%，当月QFII在深沪两市持有的结算净额却高达285.9亿元。

　　今年2月，A股震荡调整，QFII再度大规模撤退，QFII在深沪两市持有的结算净额仅剩52.2亿元。

　　进入3月，指数从4348.54点跌至3472.71点，这已经接近去年“5·30”时的低位附近。这一阶段，QFII再度抄底，QFII在深沪两市持有的结算净额升至121.2亿元。

　　此时抄底的力度已经远远不及2007年11月和今年1月。但是市场的大跌反而促使QFII的抄底行为被投资者所广泛关注。

　　市场人士认为，现在市场环境已经彻底改变，已经不具备让历史重演的条件。

　　“2005年，一个从来没有出现过的新事物出现了，那就是股改，现在回想起来，没有人会否认这是上市公司在‘派钱’，但是在当时，熊市思维中，即使是送钱也会被从利空的角度去思考，当时QFII在用正常的思维方式思考，结果就抄底成功了。”深圳一家基金公司的投资总监认为。

　　但是，现在的市场环境下，无论是基金还是QFII都同样需要正视一个问题，就是中国出现一个实力比现有二级市场投资者持有的股票市值加起来还要大的“空头”，那就是“大小非”。

　　“大小非”真正开始作为一个问题而受重视是在2008年初，至今，“大小非”的行为模式以及心态如何并没有一个权威的统计，但是毫无疑问的是，他们手中的筹码随时都有可能砸向市场。

　　“大家主要的担心是，‘大小非’持有的成本很低，甚至有些‘大小非’通过上市公司这么多年的分红早已经收回成本，因此其行为模式是不可以用市盈率来预测的。”上述基金人士认为。

　　而更有基金经理认为，2005年是“派钱”行情，现在已经是“还钱”行情，“债主”已经站在门口。

　　如果将现在的行情认定为还钱行情，QFII的抄底便是乏善可陈了。