江苏阳光20亿资金下落不明(3)

　　2008年3月11日，该公司发布07年报，笔者发现第三季末的20亿现金到年报只剩下11亿，但预付账款从第三季末的3亿急增至15亿元，年报附注称预付款项增加11.7亿元是因为预付货款及工程款均大幅增加所致。可令人困惑的是，为什么预付款项前三季度没有增加，到了第四季度就急剧增加？之前有一些上市公司高现金陷阱受到笔者质疑之后，无奈之下将虚构现金还原为债权，更有一些上市公司笔者还没有发现其高现金陷阱，因担心被发现偷偷摸摸就虚增现金挂到预付账款上，江苏阳光的手法与这些上市公司如同一辙，笔者怀疑该公司此举就是隐瞒十亿资金的真实去处。

　　江阴一个县级市有二十家A股上市公司，多年来一直保持全国第一，但笔者怀疑江阴有少数上市公司财务不健康，包括此前出事的江苏申龙(600401)，江阴少数上市公司为何存在资金困局呢？笔者认为这与其产业背景有关系，该地方上市公司主业多为劳动密集型的纺织或电子，在这一轮的大牛市中，这些行业被边缘化，于是类似江苏阳光之类企业不甘落败，向新能源、金融、地产等行业转型，转型金融、地产容易，但跑到遥远的宁夏投资与纺织风牛马不相及的多晶硅可有点远了，笔者认为这种投资更多是炒作股价工具，就象银广夏有模有样投入巨资在芜湖搞了一个厂，当然江苏阳光是真得在投资多晶硅。该公司今年年报推出高送转题材，股价以涨停报收，再加上年报清楚反映了该公司20亿资金去向不明事实，这进一步加深了笔者对江苏阳光巨额资金流向不明的怀疑。

　　这一波大牛市使资源股成为香悖悖，出现了很多大牛股。这一波行情实际上没有任何技术含量的，完全靠资源及价格上涨推动的。很多分析师认为这波行情是业绩支撑的，实际上这个业绩是地赐和天赐的，资源在地下，价格周期性波动，完全是靠地吃饭，没有技术含量的行情使科技股很受伤，他们不但享受不到资源的优势，反而因为人工成本的飞涨、材料的上涨、人民币的升值等导致传统行业及科技行业的利润空间进一步压缩，在这种背景下，传统行业及科技行业只能靠炒股、炒楼赚取非主业收益，最典型的是家电行业，这一波大牛市使家电行业再次陷入困境，他们只有靠炒股补贴家用，不少家电上市公司发布公告“打新”，实际上，笔者怀疑这些上市公司不局限于打新，有些上市公司甚至截留货款甚至贷款炒股、炒地等。

　　史美伦警告，牛市是会自然而然地掩饰不少问题，好比水涨了石头就看不见了，但是石头还是在的。

　　经济基础决定上层建筑，过去西部上市公司穷所以造假；现在轮到东部上市公司穷所以造假，当然西部还有相当多的公司还是很贫穷，东部也还有相当多的上市公司仍然很富有，只是要警惕部分上市公司(不管是东部还是西部)在多元化、产业转型及资本运作中牛转熊可能存在的财务陷阱。