中国股市别在救市争论中迷失(2)

　　这种担心是必要的，但是不能以此担心来反对“挽救市场信心”。由于以往政策之手的不当干预和滞后干预，遭到市场各方的严厉批评，从而管理层也逐渐想从市场中隐退，极力倡导“买者自负”的口号，想减轻股市对政策路径的长期依赖。但是却忘记了资金诱导下的“人造牛市”和大规模的融资、大起大落都与自己脱离不了干系，同时还征收了高额的税负，应该有义务维护市场的平稳。

　　第三，改革现行的监管体制，改变管理者不作为的现状。

　　如果仔细研究行情与管理者行为的关系，不难发现自去年10月16日大盘创出高点后，在股市一路下跌中，管理层几乎没有任何作为。很多人认为这是中国官本位下的必然结果，在新一轮政治周期来临时，很多部门都是采取多一事不如少一事的态度，只朝上看而不朝下看。基于此，笔者建议将证监会等权力监管部门从官本位中脱离出来，成为独立的市场化监管机构，让政府来监管这个监管者，用监管的成绩去考核他们，而非按照官员的标准去考核。

　　第四，市场中的各类参与者应该进行彻底的反思，理性对待市场，千万别在争论中迷失自我方向。

　　对于一个短期内暴跌近乎50%的市场，应该引起管理层的足够重视，而不应该像目前这样坐视不理。否则，融资融券和股指期货等杠杆工具出来后，仅将杠杆效应放大两倍，在理论上就会让所有投资者赔得一文不剩，市场完全崩盘。这样的管理现状和管理水平，能与之相适应吗？显然，防止股市大起大落不但是发展好当前市场的迫切需要，更是考验和衡量未来的标尺。

　　同时，对于一个不理性的市场，国内的媒体也应该保持理性和客观，不能在行情上涨时火上浇油，在股市萎靡时制造各类“救市”传闻，强迫培养投资者对政策的路径依赖，更不应该断然否定和反对积极的挽救措施，避免给市场和投资者雪上加霜。建议国内的媒体学习《华尔街日报》，在股市非理性炒作时他们常常发出独立的风险提示，而在股市非理性暴跌之际又安慰和劝导投资者采取理性的措施。虽然在股市上涨时的泼冷水行为让一些非理性的做多者颇为恼火，但最终在市场恢复理性时，所有人都会想起他们，长期以来他们的责任心不但打动了华尔街，也赢得了世人的尊重。

　　另外，对于股市的大起大落，投资者更应该进行彻底反思。实际上，股市的非理性波动除了机构的操纵，还与我们每一个参与者的跟风炒作和推波助澜息息相关，追涨杀跌的炒股习惯不但助涨、助跌了股指，也导致市场整体的不理性操作。就拿近期的抢反弹和赌政策情形来看，显然投机心理和投机因素浓重。如果不从根本上改变这些炒作文化和习惯，将来很有可能会继续栽跟头。