中国股市别在救市争论中迷失

　　-热点聚焦-苏培科

　　中国经济新闻网讯：近期，有关“救市”与“不救市”的言论甚嚣尘上，各种消息扑朔迷离，管理层的沉默愈发导致投资者信心受挫，股市日趋萎靡。

　　回首中国股市诞生的这18年来，似乎都是在各种争论、“交锋”中“摸着石头过河”。就拿上轮熊市来说，虽是各种弊端和问题累积、爆发的结果，但也与“赌场论”等争论息息相关。由于一些借市场弊端来彻底否定股市的言论，不但导致管理层的缄默，也变相延长了熊市的周期。从2001年的2245点到2005年的998点，指数下跌了55.5%，熊市延续了将近五年之久，从而让号称国民经济“晴雨表”的股市与宏观经济背道而驰。最终，在解决历史遗留问题的股权分置改革契机下，股市才止跌回稳，投资信心才开始逐渐恢复。

　　由于急于求成的股权分置改革和诱导各种资金拉抬指数的不恰当“救市”策略，导致股改“锁一爬二”后遗症的爆发和资金推动型行情的疯狂炒作，从而快速拉升、炒作的结果必然会迎来快速暴跌。实际上，此轮暴跌远比上轮熊市更加猛烈，在短短半年时间里，沪市股指下跌了46%，市值蒸发了十万亿元左右，而且这一数据仍在进一步扩大之中。如果市场继续争论不休，管理层继续犹豫不决、毫无作为，指数必然会继续飞流直下。

　　因此，管理层在当务之急是应该有所作为，应该实施积极的股市改革措施，及时治疗“锁一爬二”导致的股改后遗症、限制“恶性圈钱”、打击操纵股价、降低交易成本、提升上市公司质量、革除畸形的制度规则，营造良好的股市投资环境，提升市场和投资者的投资信心，减少股市的大起大落，让市场更趋良性化和市场化。

　　显然，我们不能盲目奉行放任自由的无政府主义市场，应该吸取“好市场”的经验、摒弃“坏市场”的糟粕，因为市场不是万能的。其实，美国自1929年大危机之后，凯恩斯对市场缺陷与政府干预之间的关系早已明确阐释，对于原教旨主义的自由市场经济理论进行了划时代的修复，从而政府的有形之手为市场的无形之手提供了有效地援助，也让市场的波动更趋理性和成熟。所以，政府采取合理的措施挽救市场信心、维护市场平稳，绝对是必要的。

　　但前提是“恰当”和“合理”。回过头来看，中国股市以往的“救市”举措，都是在迫不得已的情况下，为了缓解燃眉之急，有时甚至自己携资金进场操纵龙头股，客观上造成诱导各方资金进入股市，以畸形的财富效应诱导投资者的投资热情。恰恰是这些不合理的“救市”举措，为日后指数的暴涨暴跌埋下了祸根。

　　对于这种“救市”和“救指数”的行为，我们要坚决摒弃，绝对不能让其继续危害市场，但对于救人心、救秩序、救市场信心，以及对于改革不合理制度，切割和治疗股市中正在发炎、腐烂的盲肠，则没有理由反对。

　　所以，首先我们要弄清“救市”的概念和应该“救”什么，并要严格区分与以往的“救市”概念，为了避免混淆期间，笔者希望以后力谏“救市”的人们采用“挽救市场信心”一词，可以与以往的“救市”行为划清界限。

　　其次，别将“救市”(挽救市场信心)与“政策市”混淆。很多人担心“救市”是复辟“政策市”的误区，从而导致“救市”争论日盛和管理层观望、不作为。