市场失灵下的群体焦虑(2)

　　其次，一切本意在于保护市场的诸如新基金发行措施将会出现“政策失灵”现象。新基金发行“政策失灵”主要表现为踊跃认购新基金的热闹场景已成了记忆。如果新基金发行在短期内无法“唤醒”投资者群体的多头意识，在市场失灵和政策失灵共同作用下，“熊市意识”将会从资本市场开始，蔓延到金融市场，进而影响人心的稳定。

　　第三，在高物价背景下，由资本市场引发的人心不稳，加上美国次贷危机一波接一波的蔓延，势必将可能的金融危机诱发成真正的金融危机，将会造成社会的不稳定。

　　为了防范上述危情成真，有关监管部门在市场失灵、社会稳定需要和股市正常发展需要的背景下出台原本未列在计划中的有关保护性政策，就将是唯一的选择。这类可能的政策，市场各方的估计都很集中，比如限制大小非过度集中流通、限制恶意圈钱、推出融资融券甚至股指期货等金融创新业务等等。面对瞬息万变的市场，政策往往不能按计划而来，一切只能以市场的变化为依据。

　　鉴于中国新生的资本市场对政府、对机构、对广大投资者的极端重要性，我们相信，高扬“情为民所系、利为民所求、权为民所用”之旗的监管部门，会在适当时候推出与市场愿望相一致的政策措施。投资人现在最需要的是耐心、耐心、再耐心。