再融资股是否值得投资(2)

　　定向增发仍有投资亮点

　　最近再融资引发的市场波动,主要的原因是市场担忧大盘股融资会加剧二级市场资金供给压力,但是,并不是所有的再融资都会遭到否定,定向增发就存在着投资的机会。

　　从融资的角度,定向增发面向指定的发行对象,融资规模较小,不会对市场造成压力,此外定向增发大多包含了非现金的资产,这部分资产不仅不会改变市场的资金结构,反而会改善上市公司的资产质量和经¬营水平。

　　目前,增发方案已经¬过会却尚未发行的上市公司共有32家,其中29家公司为定向增发。从定向增发的目的来看,主要分为三类。

　　一是ST公司期望借助重组实现翻身。SST幸福、SST天华、SST新智和SST数码等四家公司的定向增发方案已先后过会,其中均包含了资产置换、重组的内容。SST幸福拟以截止2006年10月31日的全部资产和负债作价4000万元出售给名流投资或其指定的企业。公司以新增换股吸收合并华远地产,换股比例为1:0.767。

　　二是通过并购重组改变资产质量。2月26日,公用科技换股吸收合并中山公用事业集团有限公司的申请获证监会有条件通过。公用科技换股吸收合并完成后,公司的主营业务将由单一的、资产规模较小的市场租赁,转变为以供水、污水处理业务为主,以市场租赁业务为辅的公用事业行业类上市公司。公司的整体资产规模、资本实力及核心竞争力将大大提高,具有后续稳定的可持续发展能力和更强的盈利能力,提高了上市公司投资价值。根据正中珠江出具的2007至2008年度盈利预测审核报告,公用科技2007年度合并报表可实现营业收入68189.2万元,净利润11364.21万元;2008年度合并报表可实现营业收入74572.51万元,净利润14368.57万元。

　　三是大股东提高持股比例。上海普天拟非公开发行不超过8000万股,公司控股股东中国普天信息产业股份有限公司以现金方式认购公司本次发行的全部股票。增发实施之后,普天信息持有上市公司股份的比例将从目前的39.14%提升至51.79%。

　　从实际效果看,定向增发对于改善上市公司股权结构和资产质量方面起到了很大的作用,尤其是通过资产重组注入资产的方式,将导致上市公司的价值重估,存在着很多的投资机会。