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油价高企炙烤全球经济 买股提防被灼伤

http://www.sina.com.cn 2008年03月17日 10:56 经济参考报

  

油价高企炙烤全球经济买股提防被灼伤

  一名男子站在菲律宾首都马尼拉一座加油站的标价牌前。新华社/法新

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  本报记者:张汉青 来源:经济参考报

  国际原油价格持续走高,成为近期全球的焦点新闻。3月12日,受美元汇率下滑等因素的影响,国际原油价格突破110美元大关,次日,国际油价首次收于每桶110美元上方,盘中还创出111美元的历史新高。

  油价高企“炙烤”着全球经济,而且这种影响正在迅速向股市蔓延。那么,对于国内股市和上市公司来说,原油价格上涨将会带来什么影响?根据市场反应以及专家的解释,不同行业、不同公司的股票,对于油价上涨的反应方向不一,而且程度上也有着很大的差别。

  关注产业政策调整带来的机遇

  此轮原油“大牛市”始于2004年,从当时的每桶30多美元一路飙升,过去三年间的涨幅超过两倍。

  2008年1月2日,国际原油价格突破100美元大关,一度引发了全球股市大幅下跌。仅仅经过了两个多月,2008年3月12日,国际原油价格再下一城,首次冲破110美元大关。与此相伴的是,美欧股市和亚太股市近期接连下挫。

  相关数据显示,我国是全球第二大能源消费国。2006年,我国共计消费了3.5亿吨原油,556亿立方米天然气,23亿吨原煤。我国对进口石油的依存度目前已接近50%,石油消费几乎成为无法避免的刚性开支。油价动荡也成为影响我国经济及资本市场不可忽视的外围因素。

  迫于国际油价持续高走的压力,我国已经三次上调成品油价格。这一努力尽管对缓解原油和成品油价格倒挂起到一定的作用,但在一定程度上也加剧了通货膨胀的压力,高油价让流动性付出了巨大的代价。根据国际能源署、OECD经济部和IMF合作研究的报告,如果油价每桶上升10美元并持续一年,我国的通货膨胀率将上升0.8个百分点。

  在高油价背景下,除了适度上调成品油价格之外,政府会进一步将产业政策向可再生能源或节能减排产业倾斜。国家发改委发布《可再生能源中长期发展规划》就指出,预计实现2020年可再生能源中长期规划任务,将需总投资约2万亿元。同时要逐步提高优质清洁可再生能源在能源结构中的比例,力争到2010年使可再生能源消费量达到能源消费总量的10%左右,到2020年达到15%左右。

  对于可再生能源或节能减排企业来说,会在高油价背景下感受到相关机遇,会加大投资力度,这样双方的互动将演绎一个正向循环。

  高油价催生新的投资机会

  在高油价时代,石油化工板块首当其冲地受到了市场更多的关注。

  长城证券认为,作为周期性行业,石油化工板块整体估值水平较低。“在原油价格持续高位的情况下,应该着重关注以下几类个股:一是成长预期确定的企业,二是上下游一体化,既能保证原料来源,又能向下传递成本的企业。”

  对于投资者所关注的“石油双雄”,市场人士认为,由于成品油价格没有放开,高油价即将产生一定的负面影响。尽管如此,长城证券表示,中国石油是上下游一体化的石油石化公司。由于中国石油每年自产原油和加工的原油总量相当,因此,实际上影响中石油业绩水平的是成品油等产品的价格。“对于2008年的成品油价格,我们认为还有调整的空间,所以22元左右的中石油具有一定的投资价值。”但也有分析人士指出,暴利税的征收,使油价越高,税收越高,中石油相关利润不会出现大幅增长。

  与中石油不同,中国石化炼油业务板块明显要大于上游的原油开采。总体说来,2008年的原油价格对于中石化的经营有一定的压力,但是在石油价格理性回落和成品油价格调整的作用下,压力有望化解。

  原油、黄金历来都是战略性物资,而且它们之间是一种正相关关系,因此,随着原油价格的上涨,黄金价格也会一路高歌猛进。与此相关的个股为市场看好。

  原油价格的上涨,对煤炭开采企业是一件好事,因为煤炭作为原油的替代能源,价格随之水涨船高。如果高油价时代长期存在,中国煤炭价格短时间不会下调。因此,煤炭行业在此番油价上涨过程中也是受益行业。

  另外,原油价格高企,还催生了包括水能、核能、太阳能、风能等可再生能源热。渤海投资分析师秦洪表示,可再生能源的投资机会主要体现在两类个股中。一是可再生能源股的投资机会,包括水电、风电等业务的上市公司,会因为电力调度等方面的产业倾斜而获得持续增长的动力。二是可再生能源设备股的投资机会,主要是因为高油价背景下,可再生能源开发力度提升,会对可再生能源设备带来旺盛需求。而对于节能减排产业来说,则主要体现在和节能材料相关的个股上。

  值得注意的是,全球第一大能源消耗国美国,面对高油价的影响,在去年底通过了一项新能源法。该法案鼓励大幅增加生物燃料乙醇的使用量,而乙醇燃料制造将大大消耗玉米。分析人士指出,美国的新能源法刺激了全球农产品相关产业的繁荣,因为该法必将导致玉米供不应求,并由此将导致其他作物的价格上涨,最后导致农产品价格的整体上升。在农产品这一产业链中,不光是农产品价格的上涨,其上下游产业均将受到积极的影响,比如化肥、草甘膦等,与此相关的公司值得关注。

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