印花税该下调与救市无关

　　文/李 斌

　　从全球资本市场的发展趋势看，下调证券交易印花税税率，降低交易成本是大势所趋

　　证券交易印花税是把双刃剑。股市行情火暴引发监管层忧虑的时候，监管层就会举起上调印花税之剑，剑下市场尽显惨淡之色，“5·30”投资者至今记忆犹新；而当股市低迷、投资者信心不振时，投资者就会期待下调印花税，挽市场之将倾。

　　A股自2007年10月份调整以来，已历时五个月，下调印花税的呼声再次响起。

　　“政府调节印花税的过程对股民传递的更多是一个政策信号，如下调税率，股市或许短期会涨一涨，但中长期对股市没有影响。”前大摩亚太区首席经济分析师谢国忠表示。

　　作为监管层惯用的调控市场的一种手段，降低证券交易印花税只能是一剂兴奋剂，不会改变市场运行趋势。但是，从全球资本市场的发展趋势看，下降证券交易印花税税率，降低交易成本却是大势所趋。

　　下调是大势所趋

　　资料显示，2007年，国家税务总局的证券交易印花税全年收入达2005亿元，比2006年增加1825亿元，增长10.2倍，占当年全部财政收入的4.05%，创下历史最高纪录。而按照2007年底的A股开户人数计算，投资者人均贡献近2800元。

　　证券交易印花税同比的大幅增长固然与2007年市场成交量的放大有关，但也离不开税率上调的因素。

　　2007年5月30日，财政部将证券交易印花税税率由1‰调整为3‰，这一税率达到世界最高水平。这是自1998年以来首次上调证券交易印花税税率，而且，我国证券交易印花税是双边征收的，买卖一次的印花税成本达到6‰。

　　受此影响，A股市场应声而落，其后连续五个交易日内，上证综指最大跌幅达到21.45%。

　　从国际上来看，发达国家出于资本流动性的考虑，大部分停征证券交易印花税，如美国、日本、德国等。英国、瑞士、澳大利亚、比利时等国家还征收证券交易印花税，但税率普遍较低。

　　在证券交易印花税上，全世界绝大多数国家均为单向征收。在收取证券交易印花税的20个国家和地区中，仅澳大利亚、中国(包括中国香港)两个国家为双向征收，其中香港股市单边买卖的印花税成本各为1‰。发展中国家和新兴工业国家证券交易印花税税率水平也多在1‰左右，而且是单边征收。从这个意义上来看，下调证券交易印花税是符合国际市场发展趋势的。

　　日前，面对香港股市的持续低迷，香港交易所主席夏佳理表示，建议政府削减或取消目前1‰的印花税，以促进香港金融市场发展，香港股市闻言大涨。

　　这一建议也引起了内地众多专家学者、投资者共鸣，纷纷呼吁A股市场调整证券交易印花税，以重振投资者信心。有消息称，取消印花税目前已提上有关部门的议事日程。

　　有学者建议，在取消印花税之前，可以实行单边征收制度，以鼓励长期持股。中央财经大学证券期货研究所所长贺强表示，印花税急需由目前买卖股票双向征收调整为只对卖股票征收。

　　除了双边征收改为单边征收之外，专家还提出了其他减免印花税的方式，譬如：直接降低税率，即由目前的3‰降至1.5‰或1‰；采用单笔定额税，即不论交易金额大小，对每笔交易征收相同的税。