调整股市印花税已逢其时

　　临近两会，全国政协委员贺强很忙。

　　2月26日下午，贺强要到北京国际会议中心，参加全国政协委员听取北京市政府的工作通报会议；27日上午，作为中央财经大学的明星教授，贺强要为新生第一次课开讲；下午要继续政协提案的定稿工作；而28日，他将参加政协筹备会，到驻地报名。

　　“我是一个政协新人，要学的东西还很多。这次全国政协会议，我有三个提案，准备提交两个，一个作为大会讨论发言。”贺强坦言责任不轻。

　　贺强是中央财经大学证券期货研究所所长，金融系教授，作为中国证监会的专家智囊之一，他长期致力于为推动中国资本市场改革和发展建言献策，所言所行无不在为中国投资者利益鼓与呼。

　　2007年10月贺强被北京市聘为北京市政府参事，在1月25日全国政协十届常委会第二十次会议上，他当选全国政协委员，被分在无党派界别。

　　在贺强几个提案或建议中，其中令外界最为关注的是股市印花税调整。随着中国股市从2007年10月的6124点高点不断下跌调整，市场氛围低迷，市场处于牛熊交界关键之时，他接受了本报记者的专访，详谈中国股市政策的调整。

　　高印花税促成“负零和”交易

　　《中国经营报》：你最近提出股市印花税调整的建议后，引起了各界的广泛关注，你会就此向全国政协提出此项提案吗？

　　贺强：在这次全国政协会议上，我可能提三个内容。一是推进金融体系创新，防范流动性过剩；二是如何积极化解美国次级债风险；三是股市印花税调整。我现在仍在加紧研究调查，主要是数据核实，现在还在考虑是否把股市印花税调整作为提案在两会上提出，因为目前证券市场太敏感了。

　　《中国经营报》：你为什么要提出股市印花税调整这个观点？

　　贺强：目前股市的印花税是一个大问题。2007年全年印花税2005亿元，证监会网站公布的是2062亿元，可能包括B股。2007年中国公司的分红，加上转增部分仅为1800多亿元，如果去除掉H股的一部分，将会更少。这说明中国股市分配利润源泉的枯竭，投资者从上市公司获得的分红回报，都被交易成本收回去了。

　　《中国经营报》：现行的股市印花税对于资本市场有什么影响？

　　贺强：现行高额印花税下的证券交易是一种“负零和”交易。双向印花税再加上佣金，投资者一次买卖交易的成本达到1%。

　　这意味着在印花税和佣金压力下，如果投资者单单只从上市公司取得分红收益的话，那么投资者将是亏损的。投资者的风险和收益是不对等的。在这种条件下，只有博取差价收益。

　　实事求是的说，中国证监会很不容易，工作难度很大。一直以来证监会在加强市场监管，但是市场炒作投机之风不减，为什么解决不了问题，根本原因在于高额的印花税。

　　印花税提高了投资者的交易费用，助长了投机氛围。在这种背景下，各类资金八仙过海，各显神通。所以加强监管也没有用。