首席分析师：如何化解再融资门压力(2)

　　短信之中看后市

　　文兴

　　如今每到节庆之际，手机短信就会大行其道，原来盛行一时的贺年卡现在不太有人用了，再早些年，人们还在用传呼机就是“拷机”来传达节日的祝愿，如今“拷机”也鲜见使用了，让人感叹这世界的变化真快。

　　进入2008年几乎没有多少日子，原本让人们放心的股市变得令人不安——重要点位连连失守，经常上涨的股票变得经常下跌，跌得股民苦不堪言，只能自我嘲笑——过年收到的手机短信也常常带有调侃的味道，如这样一条新年祝愿：“都说是天变暖，岂料冰天雪地？都说是大牛市，谁知暴跌探底？都说是冬天，可是立春已到。都说是没有行情，但愿涨势再起！”

　　有一位证券公司研究所的朋友发来的祝愿短信也很风趣：“祝你像中国石油那样越活越年轻，去年48，今年24！”这叫“穷”开心。临近春节，我国南方遭遇了少见的冰雪天气，各种交通“冻住”，股市也不好，此时也有朋友发短信给我：“幸福的最新定义——床上无病人，牢里无亲人，手中无股票，京广线上无熟人。”哈哈，一对照，发现自己也成不了“幸福”之人。这些短信反映出的是股市的疲软以及股民的无奈。

　　还有把雪灾与股灾巧妙写成对联的：“飞机火车汽车样样停开回不了家，A股B股H股个个狂跌过不好年。”入木三分地描写出股民的无奈。的确，在春节前一个月内，先是股市暴跌，后是冰雪冻住了半个中国，鼠年头上就来了一个下马威——别是个“输年”？行情与大多数机构年底年初的预期大相径庭，股民无心恋战，投资者的脆弱心理在贺年短信中显露无遗。

　　但随着时间的推移，已接近冰点的股民之心出现了微妙的变化，2月5日的那根大阳线创出有史以来的单日涨幅达8.13%，说明市场对极度悲观的心理作出了自己的反应。其实，基本面也在悄悄地变化，从元宵节的短信看，股民们的情绪也出现了明显的变化，借电影《集结号》调侃，少了些许怨气：“自从集结号一吹，整个股市熊集结，半个中国雪集结，京珠高速车集结，机场车站人集结，全国百姓心集结，今天汤圆也集结，衷心祝愿好运也集结！”

　　大家可以注意一下，我们在春节和元宵节收到的短信都体现出一种情绪，反映了不同的心情，不过，股民的心情与股市行情演变是密切相关的，借助自己的体会，也能踏准股市的脉搏。

　　(本文作者为著名市场分析人士)

　　新行情需要新智慧

　　陆水旗(阿琪)

　　股市投资要获得成功离不开三个要素——投资的意识、投资的胆略和投资的智慧，如果把这三个要素分解在最近几年的股市行情中，2006年行情检验的是投资者的投资意识，2007年行情考验的显然是投资者的投资胆略，2008年行情考验的可能是投资者的投资智慧。

　　尽管近期股市走势有些飘忽，但关于行情的基本基调还是很清晰的，也是所有投资者基本认同的。一是虽然目前行情处于调整状态，但行情整体仍处于牛市的大框架中；二是牛市的主升浪在2006年、2007年已经演绎完毕，仍处于牛市的框架内，但主升行情已经结束，这预示着后期相当长时间内的行情基本格局是行情温度仍存在，但整体上涨与下跌的空间均有限。维持行情温度的是牛市惯性思维下仍会有许多投资者留在市场上继续“倒腾”，尤其是在2007年股民大扩容以后。涨跌空间有限，加上大家的“倒腾”，行情的基本格调也就有眉目了，那就是起落无序、震荡无常，即人们常说的区域性震荡。在波段性的区域震荡行情中，做对了节奏，利润加倍，做反了节奏，“亏损乘二”。所以，在这样的行情中，要获得好的收益，哪怕是保本收益，没有点投资智慧是不行的。

　　在区域性震荡中“倒腾”的行情格调注定了后市行情内容将很少有价值驱动的成分，更多的是崇尚行情热点，即概念性行情会层出不穷，这在当今市场已被美名为“主题投资”。将来行情少有价值驱动的原因在于，央企整并可能会带来数十宗甚至更多的巨量增发、随着时间的推移，规模越积越大的大小非减持、公司利润增长幅度减缓等共同抑制后市已经不可能再复制2006年、2007年那样的盛景。没有了价值驱动，但市场中数量庞大的投资者又要继续“倒腾”，行情重心只能转向概念，这可能非常类似于也是刚经历了股民大扩容、刚结束牛市主升浪之后的1997年5月至1999年5月期间的行情格局。

　　所幸的是，今年行情的概念比以往任何时期都要多，年报题材、季报预期、灾后重建、医疗改革、电信重组、购并重组、资产注入、节能减排、家电下乡、创投概念、奥运概念、资产重估等等，名目繁多。但对于众多投资者来说，多未必是好事，因为多则乱，乱则容易犯晕乎，一晕乎就容易搞乱了操作的节奏，操作节奏一乱，则很容易被“亏损乘二”。因此，尽管后市的操作机会繁多，但操作上要真正获得收益，没有点智慧是不行的。

　　行情格调是维持于一定温度下的区域震荡，行情内容错综复杂，实际上是一次行情结构与投资者阵营大洗牌的过程，在这样的过程中，智慧者其乐无穷，茫然者必然痛苦加深。不信去问问那些成功或失败的老股民，他们都是这样走过来的。

　　(本文作者为证券通专业资讯网首席分析师)