巨额再融资计划重创A股 再度考验牛熊分界线(2)

　　相关分析：

　　巨额再融资计划重创市场 别圈住了自己的脚

　　上市公司的巨额再融资计划又一次重创市场。受可能公开增发400亿元消息的影响，走势一贯抗跌的浦发银行不但连续两日大幅杀跌，更连累正处于震荡反弹过程中的股指拐头向下。

　　虽然根据浦发银行昨日的公告，该行公开增发的具体数目、方式尚未确定，但巨额再融资似乎"板上钉钉"。其实，就在1个月之前，中国平安在公布欲融资1000多亿元的消息后，其股价直接封至跌停，两市股指也随之大幅下挫。从中国平安到浦发银行，市场对这两家公司的实际反应，加上今年短短2个月里不少增发个股出现破发的事实足以说明，近期投资者对涉及再融资计划的上市公司已产生了"恐慌心理"。对此，相关监管部门理应给予高度重视。

　　经历了近两年的牛市，A股市场的股价正处于相对较高水平，同时很多上市公司也确实存在内在的融资需求。于是，再融资意愿开始"蠢蠢欲动"。数据显示，今年初以来，已有34家上市公司公布了增发包括定向增发的预案，而去年同期仅有14家。应当看到的是，去年市场还是把增发当作利好消息来对待。最典型的例子当属中国船舶，该公司去年7月非公开增发后，股价一路冲上了300元的历史高位。那么，为什么仅隔几个月，上市公司的再融资方案却屡屡引发投资者"用脚投票"呢？

　　业内人士认为，其中最主要的原因就是，这些上市公司在再融资中忽视了中小投资者的基本利益。以中国平安为例，不少投资者反对其再融资计划的原因主要在于，该公司始终对融资资金的用途讳莫如深。试想，对二级市场的投资者而言，一方面要从口袋里掏出上千亿元的真金白银，一方面又无法知晓这笔钱究竟会用在哪里。无怪乎市场要判断该行为是"恶意圈钱"了。而正是有了中国平安巨额再融资重创市场的先例，才导致市场开始对其它上市公司的巨额融资行为产生了惯性的反感。在这种情况下，增发消息一出，浦发银行即遭受沉重抛压也就并不意外了。

　　当然，除了上市公司本身的问题以外，由于目前资金面供求不对称的现状，市场也有可能对正常的再融资项目反应过度，从而造成"错杀"。因此，上市公司对这个未完成其历史使命的资本市场还是应当保持一份责任感，不要弄巧成拙，到头来圈住了自己的脚。

　　来源：文汇报

　　再融资：股市里的一把“双刃剑”

　　担忧资金供需失衡 引发市场反复震荡

　　1600亿元和400亿元，这是我们的A股市场中两只金融大鳄中国平安和浦发银行最近传出拟再融资的金额。要是放在前两年，这个消息绝对可以说是一个大利好，股市扩容、公司基本面向好、稳定投资者信心等等，将对A股市场的持续走强产生很大的助推作用。然而时过境迁，2008年以来，在外围市场走弱的影响下，A股市场开始呈现弱势疲态，股指爬升缓慢，市场人气低迷。虽然相对于沪深两市接近30万亿元的总市值而言，2000亿只是个小数目，但在目前的市况下，中国平安和浦发银行抛出巨额再融资方案，无论对市场的资金面还是心理面都是一种考验。

　　巨量融资引发市场调整

　　1月21日，中国平安发布公告称，将公开发行不超过12亿股的A股和412亿元分离交易可转债，按当时的股价计算，此次中国平安的融资规模将达到1600亿元，创A股有史以来融资规模之最。从21日至昨日收盘，中国平安三次封住跌停，股价最大跌幅接近30%。

　　2月20日，有消息报道，浦发银行计划增发10亿股A股，拟筹集最多400亿元。昨日该公司正式公开证实，确实正在研究再融资计划但具体方案尚未确定。增发消息传出，浦发银行股价两日下跌15.38%。

　　据Wind资讯统计，最近一个月共有包括中国平安和浦发银行在内的24家上市公司出台再融资方案，虽然除这两家公司外，其余22家上市公司的单个融资规模并不算大，但一个月内有如此多的再融资预案出台，的确给市场带来极大的考验。中国平安和浦发银行再融资的用途基本都是用于补充核心资本、开拓投资市场等方面，融资操作并不违反监管部门的相关规定，具体融资金额也可能低于拟募集的最高金额，但当前市场仍然显示出明显的“谈巨额融资色变”的迹象，消息传出公司股价立马急挫，市场也随之出现震荡调整。

　　平心而论，上市公司根据企业自身情况与发展规划，在资本市场进行增发股份、发行可转债等再融资操作无可厚非，并且A股市场中已经有很多上市公司通过顺利再融资补充资本，扩大经营规模，也给投资者带来了可观的回报。但为何中国平安、浦发银行的巨量再融资方案在市场中引发了如此大的震动，为何股民纷纷“用脚投票”呢？归根结底，还是当前市场对资金供需关系平衡可能被打破的担忧。

　　资金供求可能失衡

　　进入2008年以来，市场资金面的压力开始集中体现。由于国家宏观调控实施从紧的货币政策，流动性开始趋紧，而2月份又是大小非限售股解禁高峰期，大盘新股IPO步伐有所加快，红筹股回归也有加速的迹象。资金供需双方力量的不对称使得市场对资金紧张局面的担忧加剧，后市发展方向也持续不明朗。

　　虽然近期政策面出现转暖信号，新基金快速获批发行上市，有望给市场带来数百亿元新增资金，但一个浦发银行的400亿再融资方案，就几乎把这笔“救命钱”吞噬干净。而剩下的那上千亿再融资，无疑是直接从股市“抽血”，在宏观经济数据持续高企，为防止全面通货膨胀继续实施从紧调控政策的背景下，央行进一步上调准备金率收缩银根的可能性很大，市场资金供需矛盾已经非常突出。

　　上市公司实施再融资方案，不仅关系到企业的自身利益，更是对整个市场的稳定发展有着重要的影响，尤其是占市场比重较大的权重蓝筹公司。如果上市公司不考虑市场的承受能力，没有深入分析当前市场的整体环境，过多看中融资利益而忽视对投资者的回报，大规模融资可能就难以得到广大投资者的认同，市场也就可能表现出“谈巨额融资色变”的态度，不论你传闻是否属实，先展开一轮调整再说。

　　来源：中国证券报

　　23公司再融资计划遭质疑 股市已成“提款机”

　　23家公司“再融资“计划遭质疑“恶意“圈钱打击股民信心

　　中国平安(601318)自1月21日公布1500亿元的再融资计划被质疑为“恶性圈钱”后，在短短的一个月内，又有23家上市公司密集出台再融资方案，涉及资金2043亿元。23家公司推出“再融资”计划，遭到市场广泛质疑。“恶意”圈钱已打击股民信心，导致今日上证综指跌39点。

　　有市场人士愤慨地表示，中国平安“再融资”事件余波未了，如今又出了一个浦发银行(600000)再融资传闻，投资者对这类大规模融资计划心有余悸，市场担心的权重股“再融资”被复制今日已得到管理层认可。这种密集性再融资计划，令投资者厌恶的同时，也严重打击了投资者对中国股市的信心和热情，

　　虽然，上市公司再融资是十分正常的事，但不顾及眼下弱势市场的承受力而“狮子大开口”，把股市当成了自家“提款机”这种现象令人深思。市场人士指出，权重指标股的“再融资”事件已令投资者相当厌恶，无论是中国平安增发A股还是浦发银行再融资，均对目前“从紧”货币政策环境下构成严重的资金分流压力。近日来的利空因素本来已基本消化，股市行情是也已从大盘蓝筹股向一级市场转移，题材股也持续走好，场内资金并不紧张，71亿元资金在指数下跌的掩护下已顺利进场，反弹可期。然而，今日受浦发银行确认公开增发消息影响，再加上再融资的恐慌，同时中国平安维持高额融资，令市场对再融资的恐慌情绪蔓延，再次令年线再度面临严峻考验。

　　再融资的浦发银行（600000．SH）成为近期第二家惊动市场的上市公司，这也是近期继中国平安（601318．SH）后，又一起引发市场恐慌的“巨额融资”计划。据知情人士透露，浦发银行去年底资本充足率已接近8％的警戒线，今年确实有较为迫切的融资需求，实施再融资只是时间上的问题。一位基金业内人士表示，已经有几家基金公司致电浦发银行，对其巨额融资计划表示不满，希望浦发银行能缩小融资规模。浦发银行董事会办公室一位人士表示：“接了太多投资者电话，很忙。”

　　浦发银行去年第三季度财报显示，截至第三季度末，该行资本充足率为8．24％。知情人士称，浦发银行目前已就再融资进行了招标。投行的竞标方案中，最高的融资方案超过400亿元，但具体融资规模还没有定论。相信还是市场最终决定融资规模，浦发银行说了不算。

　　浦发银行今日称，公开增发正在研究中，具体方案未定，公司经营状况正常，高管正常工作。盘面观察，浦发银行增发拖累了大盘，因为银行板块在沪市占权重比例最大，因此该板块下跌也影响了其他权重板块同步下跌，20日一机构在浦发银行这一个股上减仓6亿元。据统计1月以来已融资2600亿，去年一年也仅2800亿，另招商地产(000024)也有80亿融资计划，今日居跌幅前列，在市场好的基本面的配合下，大额融资被视为利多，在弱市市场则成了股指下跌的推动器，市场人士认为，如果大额投资有先行者，则跟风者也会不断推出融资计划，对大盘资金有抽血效应。盘面热点仍在中小市值个股，农业板块继续稳步上扬，种业类个股、矿业类个股、化肥类个股是资金追逐对象。消息人士称，农业股有国内超大基金介入的影子，投资者仍可予以注意。

　　资料统计显示，23家上市公司中发布增发预案的共计16家，拟募集资金1557．3亿元，除去中国平安1100亿元的巨额融资外，规模较大的有招商地产拟融资80亿元，ST泰格(000409)拟融资63亿元，山西焦化(600740)拟融资30亿元，＊ST源发拟融资26．6亿元。

　　发布分离交易可转债预案的上市公司共4家，拟募集资金542亿元，除去中国平安拟融资412亿元外，江西铜业(600362)拟融资68亿元，华电国际(600027)拟融资53亿元，康美药业(600518)拟融资9亿元。发布可转债发行预案的上市公司有2家，共36亿元，分别为南山铝业(600219)28亿元和柳工8亿元。采用配股方案的上市公司有2家，融资规模不大，拟募集资金8．4亿元，分别为英力特1．1亿元以及安泰集团(600408)的7．3亿元。

　　分析人士认为，虽然除中国平安外，其余22家上市公司的单个融资规模并不算大，但是在一个月内如此频繁地发布再融资预案，无论对市场的资金面还是心理面都是考验。

　　今日沪深股市开盘早段就急挫50点，上证综指最多下跌114．36点，大幅跌穿4500关口，并一度失守被称为“牛熊分界线”的年线支撑。其后因受到外围股市造好的刺激，加上逢低买盘进场博弈年线反弹，午后推动深沪股指一度翻红，但大盘蓝筹股跌势难止，最终拖累上证综指收市下跌39．85点。

　　来源：中华工商时报巨额融资打击股市A股再考验“牛熊分界线”

　　受浦发银行(600000)再融资消息影响，投资者对再融资的恐慌情绪蔓延，加之2月、3月限售股解禁导致市场资金面吃紧，上证指数昨天开盘继续暴跌，一度下跌114.36点，击穿4500点关口，跌破被称为“牛熊分界线”的年线。

　　分析人士认为，目前热点转换较快，领涨板块持续性不强，股市出现局部熊市的迹象比较明显。如果没有进一步利好，不排除出现更大振荡的可能。

　　21日浦发银行确认公开增发，同时中国平安(601318)维持高额融资，令市场对再融资的恐慌情绪蔓延；另外，据交易员透露，因受到中国铁建下周新股申购的冲击，近期市场资金面极为紧张，从而令大盘蓝筹股失去支撑。

　　巨额融资打击股市

　　在巨额再融资消息不断出现的影响下，A股两市大幅低开，沪综指早盘失守4500点大关后，继续下探，跌逾百点。随后受港股市场走强的提振，市场转暖，股指再度在年线附近获得支撑。

　　午后大盘止跌企稳，一路冲高后略有回落，维持振荡整理。最终，沪综指收报4527.18点，下跌39.85点，成交1002.96亿元；深成指收于16804.26点，下跌154.94点，成交515.13亿元。

　　权重股再成抛售对象

　　昨天，沪市前二十大权重股只有2只上涨，令权重股继续成为拖累大盘的主要空头压力。

　　广州某私募基金经理乐平（化名）说，据他了解，许多机构近期一直在抛售银行和地产等权重股。他认为，一方面这些行业受政策调控影响较大；另一方面，最近权重股圈钱的欲望较强。

　　值得一提的是，昨天两市许多题材股逆市上涨。两市共有六成个股上涨，其中涨停的非ST类股有15只，涨幅超过5%的个股有102只，而跌幅超过5%的个股仅有6只。权重股的疲弱与中小盘股的活跃形成鲜明对比。

　　关注中小市值个股

　　安惠投资奇正认为，从周四金融板块的跌幅来看，市场依然在消化浦发银行巨额融资计划的影响，进而担心其余上市的银行会不会在不久的将来也陆续推出大额的融资计划，因而后期银行板块的企稳仍需一定的时间，建议投资者注意风险。

　　从盘面看，大部分中小市值个股出现反弹走势，医药、科技等老热点卷土重来，中小板指逆势飘红，表现非常强势。

　　而广发证券认为，尽管浦发银行的再融资消息令股指快速下挫，但经过权重股的下挫后，股指仍在年线再度获得支撑。而在股指的下跌中，个股上涨家数仍然超过下跌家数，说明市场依托年线的反弹仍然没有结束，股指疲弱时，一些个股活跃的现象仍将延续。

　　亚太股市昨普遍上涨

　　受美联储暗示将进一步降息刺激，美股道琼斯指数前夜反弹90点，从而带动周四亚太区股市整体劲升。

　　昨日，中国香港恒生指数收市上涨32点，日本日经指数劲升2.8%；韩国股市收涨0.97%，澳大利亚股市收涨1.6%，中国台湾股市收涨2.42%。其中，港股早段冲高，恒生指数最多上涨413.02点或1.75%并收复24000点大关。

　　来源：广州日报

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　　编辑：倪鹏翔