基金增仓家电板块 格力海尔美的三巨头被热捧(2)

　　中国空调品牌集中度较高，前三位份额已过50%，行业竞争更趋理性，龙头企业上下游议价能力很强，而冰箱、洗衣机前五位的市场份额仅46%、50%，行业还需竞争来确立地位，利润率不稳定。

　　基于此，中投证券对于家电板块的2008投资策略为：超配空调行业，平配冰箱洗衣机行业，回避彩电行业。因为空调产品主要表现为渐进式升级；目前72%家用空调产能在中国；品牌集中度相当高。

　　招商证券推荐家电三巨头的N个理由

　　(1)格力电器：走出独树一帜的“以质控价”道路

　　√规模效应进一步加强。

　　√内销强大，有难以模仿和复制的渠道能力。

　　√专业制造令产品品质过硬，走上精品销售路线。

　　√出口议价能力强。

　　√研发费用投入大。

　　(2)青岛海尔：带领中国品牌行走世界的排头兵

　　√综合规模第一。

　　√有强大的国内渠道沉淀。

　　√坚持以自主品牌为主的外销模式难能可贵。

　　√国际化战略将借力奥运腾飞。

　　√后续资产注入可期

　　(3)美的电器：品牌具外溢性、亲和力和活力

　　√品牌外溢能力突出。

　　√完成资产整合后公司整体实力再上一台阶。

　　√渠道改革初见成效。