股市挤泡沫 喜忧参半(2)

　　次贷危机

　　真正影响到中国了吗？

　　次贷危机对美国可能是负面的，对中国则未必。中国加息，美国等地则在降息，外国热钱将会更大规模地进入中国。李宪铎教授说，随着次贷风险的增加，中国成为国际资金安全岛的格局没有根本改变。

　　此前人们担心美国次贷危机影响我国证券市场现在得到越来越多言论的“证实”。 1月11日，美联储主席伯南克表示美联储准备大幅降息，而且“随时都准备在需要的时候采取更多实质性措施，并提供充分的保障以避免经济危机。”银河证券首席经济学家左小蕾认为，伯南克此番明确的措辞，传递了3个明确的信息：一是此前的主流分析低估了美国次贷危机的影响；二是美国经济的恢复可能会推迟到2009年；三是全球将因此面对新一轮流动性过剩危机。“我们之前对美国经济的担心并非杞人忧天”，。左小蕾说：“次贷危机最大的影响不是其本身，最主要的是美国房地产市场放缓对经济的影响程度。历史数据显示，美国房地产市场和资本市场放缓对美国的消费和投资有非常大的影响。”

　　对次贷危机影响有“另类”看法的学者则持乐观态度。A股市场大跌，“一个最简单的理由是次贷危机终于影响到中国市场了。”专栏评论员叶檀把这次股市大跌比喻为“自由落体式的下坠”，她认为这是“政策有意引导的结果”，是“收资本市场降压与货币市场化之效”，因为在她看来，此轮下跌，该融资的仍然融到了资，该进市场的资金还在继续进，创业公司、大蓝筹根本没有伤筋动骨。

　　股民心态已成熟

　　降低印花税引关注

　　现在的股民证券知识和证券操作能力很强，心态也趋于平和。在几乎所有的投资者都付出了一定的代价之后，及时降低印花税应迟早提上监管部门的议事日程。

　　“降息将对美国股市有企稳作用，这主要是心理层面的影响。而对A股市场也是有帮助的。”湘财证券首席经济学家金岩石博士分析，目前A股市场在找借口反弹，降息很可能成为借口。

　　A股下挫，未来将会如何？这一点，业界大多持乐观态度。李宪铎与《市场报》记者交谈中指出，现在的股民证券知识和证券操作能力很强，心态也趋于平和。“股民已经养成‘笑看股市炎凉’的操作心态，”他说，“这将使我们的市场更加开放，也更加成熟。”在他看来，反弹在所难免。

　　中央财大贺强教授也指出，从历史经验来看，A股会有反弹，是技术性要求的反弹，也是有条件的反弹。“这种反弹力度有多大、多强，有待进一步观察。”他说，如果美股、港股企稳，则A股反弹力度将比较大，如果美股、港股没有企稳，则A股的反弹将失败。另外，节前短线资金的撤离也会对A股产生影响。

　　股市波动，眼下怎么调整？有许多人嘟嚷着，应该赶快出台降息政策。对此，李宪铎教授告诉记者，“目前CPI还会在4%以上，完成宏观调控的任务还很艰难，我的意见是，不仅不能降，反而还可能上调。”他说，“如果CPI还处于较高水平，我们的利率增长幅度还是负利率，所以我主张，适当时候还要加息。”也有许多学者主张进行印花税调整。事实证明，市场投机与税率并非呈负相关。既然如此，在几乎所有的投资者都付出了一定的代价之后，及时降低印花税应迟早提上监管部门的议事日程。