指数一小步 资本市场一大步

　　本报记者 白岭

　　昨日，上证指数上涨52点，涨幅1.05%，一根平淡不惊的小阳线，将上证指数轻松带上5千点。市场并没有太大的躁动，板块有序推进，热点不断扩散。在轻松和谐的合唱中，大盘迈上5000点，完成了又一次历史性跨越。

　　两年来，A股市场完成了一次又一次成功跨越。从2005年跨越熊牛界，到2006年的波澜壮阔，再到2007年的几番洗牌，市场始终在与国民经济互动的良性循环中激情前行。正如业内人士所言，从1000点到5000点，A股市场经历了一系列转变：从边缘化市场到中国经济发展主战场；从一个负财富效应市场，到正财富效应的市场；从一个主要发挥“圈钱”功能的市场，到全面转向资源配置并形成上市公司业绩大幅提升的市场；从一个没有市场愿景的市场，到一个市场预期与发展预期都逐步走向明朗的市场；从一个外生变量主导的“政策市”，到内生变量主导市场趋势与市场方向的市场；从一个散户主导的市场，到机构军团掌握话语权的市场；从一个齐涨齐跌的市场初级时代，到一个业绩为王的大蓝筹时代。

　　在7月20日以来的行情中，凭借中报披露的良好业绩，蓝筹股气势如虹。工商银行、中国铝业、中国石化、中国银行、大唐发电对A股市场上涨的贡献度居前，而基金重仓股中辽宁成大、鞍钢股份、武钢股份、中信证券、唐钢股份的涨幅也达到上证指数同期涨幅的两倍以上。

　　昨日地产、有色矿业、部分钢铁等蓝筹大涨，显示蓝筹股轮动大涨仍在向纵深推进。优质二线蓝筹股行情逐渐升温，尤其是沪深300蓝筹股中的优质品种，受到基金等大机构重点挖掘迹象明显。

　　市场信心正在重建和恢复。尽管指数已有较大涨幅，但上市公司业绩的快速增长，特别是一些蓝筹公司业绩在较高基数上的大幅度增长，进一步强化了投资者对基本面的乐观预期，同时也使得处于较高水平的市场估值得到其内在价值的支撑。随着大势重新走强，新增A股与基金开户数再度回升，基金发行也日渐火爆，新基金发行的申购资金迭创新高。市场基本面和资金面的趋势依然支持牛市行情的推进。

　　值得注意的是，随着市场的快速回升，蓝筹股的估值水平也明显攀升。

　　考虑到蓝筹股的估值已处于高位，我们认为，在其业绩预期得到向上修正之前，凭借内在价值继续推升股指的动力较为有限。市场后期可能更多的表演高估值下的机构博弈。参与行情的投资者则要注意前期领涨主流品种可能出现的脚步放缓和回调，而相对低位的蓝筹公司，涨幅落后低位放量的二、三线公司则可能形成最具备盈利价值的区域。鉴于周边市场动荡、