向专注主业拒绝资本游戏的上市公司致敬

　　储著胜

　　随着中报的相继披露，上市公司今年上半年的经营情况先后受到投资者的检阅。整体而言，业绩非常喜人，净利润成倍增长的公司不在少数。其中一些通过股权投资、资产重组或者整体上市的公司，更是因为业绩的异军突起而成为市场上的耀眼明星。各路人士对这些公司的赞美之声不绝于耳，以至于大家都有些审美疲劳了。然而，笔者认为，这些公司固然让人感到欣喜，但相比之下，那些不赶潮流，一门心思专注于主业经营的上市公司更应得到人们的尊敬。

　　记得1996年那一波大牛市兴起的时候，深交所为了表扬先进，曾经评选过“十佳绩优公司”，佛山照明以其优秀的业绩名列其中。名单刚一公布，各路机构和人马便纷纷赶往该公司，试图让公司和自己合作，一道运用资本的力量在证券市场上好好折腾一场。然而，出乎他们意料的是，他们全都空手而归。失望之余，有人就难免会对佛山照明的掌舵人钟信才充满怨恨：“这个土人，只知道弄他的电灯泡，别的什么都不会。”然而，就是这样一个“土人”所领导的公司，无论证券市场是“牛”还是“熊”，都一直活得很好。至今十一年过去，多少明星公司都已黯然无光了，但是佛山照明却依然明亮。上市以来给投资者的分红数量已经远远超过了公司从证券市场上所筹集的资金数量。今天业绩依然良好。不难想象，如果佛山照明不是专注于自身的主业，而是不断地追赶潮流，什么热门就投资什么，那么，它也就很可能像那些风光一时的明星公司一样，早已陨落于证券市场了。类似的例子还有万科。如果不专注于住宅建设，万科也就不可能取得今日的成就，成为房地产类上市公司的龙头和标杆。

　　我们再放眼全球，看看“世界五百强”，不管是IBM、

宝马，还是麦当劳、

可口可乐，它们都是“咬定青山不放松”、专注主业不动摇的主。它们从来不认为自己是“超人”，可以把握各种投资热点，能够大范围跨行业地开展经营活动。专注的结果是，它们能够在自己精心耕耘的产业领域越做越大、越做越强，最终成为所在行业的“巨人”。

　　相比之下，我国有不少企业刚刚找到一点感觉，便宣称要做“百年老店”或者进军“世界五百强”，可结果没过三、五年便偃旗息鼓甚至于穷途末路了。为何？不自量力、多方出击，什么热门就做什么，是个重要原因。上市公司当中，这种风气也同样很盛。

　　去年以来，证券市场持续走强，基金公司、证券公司大发其财，其股权也水涨船高、大幅升值，于是乎数以百计的上市公司便竞相购买这些公司的股权；今年南京、宁波两家

商业银行上市带来了巨额财富效应，一时间，全国各地商业银行不论品质好坏便统统成了抢手货，拥有资金优势的上市公司更成为争抢劲头最大的竞购者。跟风习气如此之烈，能不让人在一定程度上对上市公司整体经营的稳定性打上一个问号吗？

　　说到这，不由让人联想到2000年前后的网络股热潮。当时这场热潮可谓席卷全球，美国也身陷其中。巴菲特因为一直对这一热潮采取敬而远之的态度，一度被人们所嘲笑，说他已经过时了。可最终结果呢？大家都非常清楚：网络股全线崩溃，追逐热潮而没有及时收手的人无一不遭受重创，众多身陷其中的企业纷纷破产倒闭。而巴菲特呢？却毫发无损，继续笑傲江湖。

　　牛市的盛宴不可能一直延续，总有曲终人散的时候，那些热衷于追赶潮流的上市公司可能到时才会发现，自己其实是在“裸泳”。可大潮退尽，一切都为时已晚。

　　就现在而言，也许那些热衷于资本运作的上市公司会感觉特别良好，因为巨额的利润足以让他们忘却市场的风险，足以让他们能够俯视那些不能“与时俱进”、只知道专注于主业经营的上市公司。可他们并不知道，真正成功的资本运作需要的是非同一般的智慧和谋略，而偶然碰上好时辰大发一笔横财只能说明自己运气好，并不意味着自己就真的是资本运作的高手。对自身能力的过高“估值”必然会使公司的发展脱离正确的轨道。可以预料的是，在未来股市走势出现逆转的时候，我们将看到一些现在业绩暴涨的上市公司的利润和净资产集体呈现自由落体的壮观景象。现在笑得最欢的人很可能到时付出的代价最大。

　　纵看历史、横看国际，我们都不难发现，只有那些专注于主业且不断创新、努力改善自身经营管理的企业，才能面对各种竞争和诱惑而笑到最后。只有能笑到最后的上市公司才是证券市场上真正的英雄，才是广大投资者永不衰竭的财富源泉。

　　向专注主业的上市公司致敬！

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