二八八二轮番表现 价值投资主宰五千新格局

　　□ 本报记者 张晓峰

　　昨日，沪指向5000点大关发起三波冲击，最高摸至4999.19点，以0.81点之差与5000点擦肩而过，最终沪指收于4980.08点。有分析人士指出，昨日市场在加息背景下继续创新高，充分体现了多头力量的强大，冲击5000点已经没有悬念，但盘中留下的0.81点的毫厘之差，反而引发了各方对5000点以后市场格局的一些思考。

　　稳健抗跌体现市场日趋成熟。自“5·30”行情以来，市场经历了利空消息的密集出台和轮番轰炸，但股指表现出前所未有的抗跌和稳定。特别值得一提的是，最近因美国次级债危机的出现，引发了全球各主要股市持续大幅的下跌，而中国股市呈现独立上行、新高不断的上攻态势。分析人士认为，如此众多的利空因素在如此短暂的时间里集中出现，如果是在过去，市场都将会产生不可想象的暴跌后果。现在，尽管这些利空引发短暂的震荡，但每次调整都是逢低进场的难得机会。大盘的从容抗跌，充分体现了当前股市的日趋成熟。

　　值得关注的是，在宏观经济高速发展、

股权分置改革基本完成、

人民币升值等主要因素推动下，上市公司的业绩得到了大幅提高。目前，已经有超过一半的上市公司公布了中期业绩报告。统计数据显示，上市公司可比净利润同比大增近8成，主营收入稳增3成，经营现金流实现翻番，各项经营指标明显改善。前所未有的业绩增长，支撑着前所未有的牛市发展。

　　机构力量成为市场中坚。与以上利空相对应的是，机构的增量资金正在源源不断地注入市场：QFII投资额度的扩大，新基金发行的高潮迭起，保险公司投入A股资金的大比例提高，中小股份制银行获批设立基金公司，以及大型国企允许直接投资股票等，管理层在彻查各类违规资金的同时，安排了以基金为代表的“新鲜血液”在大规模有序进场。特别是印花税调高后，A股帐户的新开数屡创新低，而很多中小投资者转向踊跃购买新基金。截止到8月初，基金新账户的增长超过了A股账户，场内机构主力成为当前市场的中坚力量。

　　价值投资主宰市场理念。在本轮行情中，先是金融、地产股的依次启动，随后煤炭、钢铁、电力等蓝筹股衔尾跟进。在创出新高之后，“五朵金花”以及大部分二级蓝筹股，均已经出现了爆发式的上涨，以至上证50、上证180、沪深300、沪深基金等各大指数明显强于上证综指。

　　随着行情的发展，在“五朵金花”的带领下，“二八”格局开始向“八二”格局有序转换，“二”和“八”的轮番表现，为后市的纵深发展奠定了坚实基础。

　　当然，宏观经济运行的偏热、商品价格的持续上涨、特别国债的发行、A股和H股价值的加速靠拢、股指期货推出的渐行渐进等诸多因素也同样汇集在5000点一带，并将影响市场的运行趋势。而昨日大盘以0.81点之差与5000点擦肩而过，似乎在用市场自身的方式提前思考这种全新而复杂的五千格局。

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