期货概念受关注 投资尚需细挑选

　　本刊实习记者 马曼然

　　期货概念做多激情再度引爆

　　种种迹象表明， 股指期货的推出离我们已经越来越近， 期货概念股再次受到主力资金的热捧。8 月 13 日，上海证交所、深证交所、 中国金融期货交易所等5 家机构在上海签署了股票市场和股指期货市场跨市场监督协作系列协议。中国证监会副主席屠光绍表示，股指期货筹备工作取得了新发展。关于股指期货推出的具体时间，《红周刊》 记者采访了数位期货界业内人士， 他们比较一致地认为推出的时间在今年10 月份左右。因为从推出工作进程安排上看， 今年7 月 16 日，银建期货和上海久恒期货公司率先“摘下”第一批金融期货经纪业务牌照。8 月 7 日、9 日和 17日，瑞达期货、平安期货和天琪期货又分获第三、 第四和第五张金融期货经纪“牌照”。分析人士表示，由于全国100 家左右期货经纪公司发生了股权变更， 从审批的先后次序来看， 金融期货业务资格审批授权将集中在2007 年的 9、10 月份。与此同时， 参股期货公司的上市公司近期在二级市场上表现抢眼，发起中大期货的中大股份、控股美尔雅期货的美尔雅、 拥有陇达期货71.8%股权的西北化工、 全资拥有倍特期货的高新发展等股票走势明显强于大市。平安证券认为， 由于期货公司牌照有望快速升值， 以及小期货公司将被抢购或参股，因此，拥有期货公司的上市公司将获得市场高度关注。 期货概念成为继银行、保险、证券、信托之后的又一大金融题材。

　　参股期货公司

　　无异于买入优质潜力股

　　在监管层解除券商参股期货公司50%控股比例上限后，不少券商都提出100%控股期货公司的意向并展开地毯式收购。目前，参股或控股期货公司的券商已有34 家。与此同时， 一些上市公司也开始抢食期货资源。有关统计数据显示，截至目前， 上市公司直接参股期货公司数达27 家，处于控股地位的有 17 家。比如，宏源证券2007 年 7 月 8 日以4325 万元收购华煜期货，受让华煜期货100%的股权， 并将其注册资本增资至1 亿元。 中金岭南 8 月 4日斥资3632 万元受让深圳金汇期货95%股权，并且还是明显的溢价收购。而成都建投亦于2007 年 8 月10 日公告称，旗下控股子公司国金证券受让天元期货95.5%的股权，间接涉足了期货行业。

　　上市公司缘何抢食期货资源？国金证券认为，金融期货推出后，市场参与主体急剧增加， 市场规模将呈现数十倍的增长， 期货行业正进入爆炸性增长的黄金时代。 由于期货公司是期货行业的重要参与主体，面对着可以预见的发展态势，参股期货公司， 无异于买入一只优质潜力股。

　　道通期货北京营业部副总经理韩谊告诉《红周刊》记者，上市公司收购期货公司主要有两个意图：一是许多企业主要是看好期货市场未来的发展前景， 而股指期货的推出， 也会令期货市场迎来更大的发展空间。 另一个原因是， 参股期货公司在股指期货到来之际， 会对上市公司本身的股价造成利好。同时，参股期货公司还可以在上市公司使用股指期货的保值作用时，提供方便并节约交易成本。韩谊进一步解释说， 股指期货的保值作用不但有助于上市公司在反收购过程中占据主动地位， 还可以在大股东持有的限售股在市场下跌时起到保护作用。

　　理性看待参股期货概念股

　　正是由于对未来良好的预期，二级市场上， 参股期货概念板块出现强势上涨， 但业内人士提醒投资者需注意股价的透支炒作。 以美尔雅为例，该股2007 年以来，股价涨幅超过500%，对于一只 2006 年业绩不到0.10 元、 股价近 20 元左右的个股来说， 其动态市盈率明显偏高。一旦市场出现调整，则该类个股难免成为重灾区。而且， 对于目前已经获得金融期货资格的期货公司来说， 与之相关参股的上市公司可重点关注，如与第二批获得经纪业务牌照的平安期货相关的上市公司中国平安。 但目前大多数上市公司参股的期货公司还没有获得金融期货经纪业务资格，未来存在很大的不确定性。而且即便参股的期货公司获得资格，也只有那些参股比例高的公司才有可能真正分享到股指期货的盛宴，而其他公司的炒作更多的只是体现在概念上，当繁华落尽之时，这些