A股无法独善其身暂回档

　　大市近期总体上攻势头减缓，沪指从4800点上冲到4900点花了数日时间，分时曲线不断出现上下振荡且程度越来越激烈，本周后段，成交量已无法放大，并有萎缩的趋势，多头不得不多次借助指标股拉抬大盘，但周三上摸4916点后力有不逮，出现长下影阴线，周四更是低开低走，深综指则提早出现筑顶嫌疑。种种迹象表明，大盘已经不

　　胜负荷，只能先作回档处理，再寻求机会。

　　周边股市大跌形成冲击

　　近期大盘的走软，首要因素是周边股市纷纷调整影响的结果，A股市场无法独善其身。美国次级债市场周二又发生了重大新闻，美国最大抵押贷款机构表示,7月该公司房屋贷款发生的止赎和违约案件升到至少5年高位，其他不利消息也在坊间流传。从美国道琼斯指数大跌开始，连带欧洲三大主要股指的大幅下调，到亚洲股市的全线大幅下挫，环球股市出现了骨牌效应。

　　美国次级债市场已出现了几次反复，此前已有西方政府首脑为股市打气、有全球各大央行齐齐出手注资，但都好景不长，股市反弹无力、新低不断使投资人质疑：里面的水到底有多深？还有多少问题未暴露？由于金融一体化、全球化，以及金融杠杆工具的成熟，来源于日本等地方的低息借贷资本，不断在全球范围特别是新兴股市套利，杠杆操作功能发挥到极点，其好处是可以最短时间取得最大利润，但一旦操作失误也可能最短时间受到最大亏损。全球投资人更担心的是，金融市场的一荣俱荣、一损俱损，现在才是冰山的一角。

　　市场担心游资或会流出

　　本来A股市场有一定独立性，国内资金供给充沛，一定程度可以不理会美国股市与欧洲股市的影响，但港股最近的持续下跌，发展到红筹与H地产股的下跌，引起市场心理的冲击：一是国际游资是否开始流出，如果是则会影响到资金从A股市场的流出；二是是否属于管理层对

房地产、固定资产投资新一轮调控的提前反映，因为境外有时反映更快。

　　国家统计局最新公布的数据显示，7月份CPI同比上涨5.6%，创10年来新高，与1997年2月份的同比上涨5.6%基本持平。而股市在出现1996年到1997年上半年的大牛市后，开始走下坡路。加上其他数据，权威机构已经认为宏观经济有“过热”的特征。在发达国家出现房贷风险之后，管理层必定要防范于未然。新政策也会影响到近期股市风头最劲的地产与金融板块。

　　警惕中报绩差股风险

　　从市场心理分析，虽然近期股市势如破竹，但不少中小投资者没有体会到赚钱效应，实际只是不到两成的

股票在涨，许多股票反而在构筑头部，如果苦等没有机会，一些投资者会换股，另一些则选择离场，一个没有普遍获利效应的市场难于持久，因此如果市场借机调整指标股，让其他品种补涨，创造新的获利效应，那反倒是好事。

　　另外，由于此前一直未出现真正的调整，外围资金较多，投资者习惯于“抄底”，所以如果主力能顶住一个周期左右，“抄底”者就蜂拥而来，除非出现大手笔的抛售，通杀买盘。

　　技术上，沪指尚未完全变差，周四下穿10日均线，但收市又拉回，20日均线在4500点附近，这也是一个重要的心理关口，估计有较强的支撑。需要警惕的是，最后两周差中报与题材不兑现股票的风险。广东科德 王泽辉

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