许业荣：风险由心生

　　许业荣

　　你越不重视风险，风险越可能找上你；你越尊重风险的威力，风险反而会对你退让三尺

　　在经历了“5·30”和“6·22”两次市场大调整的洗礼后，投资者总算领教了监管部门一直强调的“风险教育”的意义了——辛辛苦苦忙活了半年，结果两把就全折腾没了。最近，投资者更是别有一番滋味在心头。工商银行、招商银行以及万科等蓝筹股一路崛起，带动大盘不断突破先前看起来遥不可及的指数高点，可是不少投资者心头却相当苦涩：每天看着指数节节攀高，赚了指数却没赚钱，干过瘾，干着急。

　　这时不少投资者可能要彻底迷失方向了。监管部门和投资专家都说买垃圾股风险巨大，稍不留神财富就大幅缩水，这种风险的确是风险，一旦尝到滋味的确不好受；但是现在赚了指数没赚钱是不是也算一种风险呢？眼瞅着

　　“风险”通常被定义为“一件事件造成破坏或伤害的可能性”，这种理解更侧重于某个事件的负面影响。然而从经济学的角度理解，风险更确切的含义就是一种不确定性，是在无法获得充分信息情况下进行决策的非有效性。通俗地讲，当你对未来无法把握的时候，当你不确定股价是会上涨还是会下跌的时候，风险就如影随形了。

　　风险是一种“非预期结果”。你本来打算买股票大赚一笔，结果亏得灰头土脸，这就是一种非预期结果；你买彩票本来抱着打水漂的心态结果却一不留神中了大奖，这也是一种非预期结果。有意思的是，美国有关部门曾对中彩票的幸运者做一项调查，结果惊奇的发现85%的中奖者在中奖后不长的年月里竟然失去他们所有的钱。这更是一种“非预期结果”。

　　看来风险的确无处不在，亏了钱有风险，赚了钱也有风险，关键都在于事件的结果离你原来的预期相差甚远。因此，面对可能存在的风险，每个人都应尽可能对自己的未来预期做出比较恰当的定位，定位过高或过低都不太好。当然，除了个人的预期之外，风险还与投资者个人对待风险的主观态度有关。对“风险厌恶者”来说是有风险的事情，对“风险偏好者”来说可能就算不上风险。投资者一定要清楚自己的预期和对风险的态度与承受能力，在此基础上然后来确定自己的投资策略。譬如，非“风险偏好者”就不要去投资权证之类的高风险金融产品，没有足够的心理承受能力，甚至经济承受能力，玩什么心跳？

　　金融市场迅速发展，金融产品越来越丰富的动力源之一就来自人们对风险的厌恶。投资者通过金融市场运用金融工具或者转移风险，或者分散风险，都可以对风险进行有效的管理，从而实现风险和收益的最优匹配。比如你不确定未来股价是涨抑或跌、害怕这种波动性带来的风险的话，完全可以出售股票，将风险转移给那些愿意且有能力承担风险的人。你也可以对自己的资产进行合理的分散投资，从而最大化地分散风险。

　　问题在于，很多“可爱”的投资者昂首跨入股市的时候，只想到赚钱、赚大钱，恨不得每天一个涨停板，全然把“风险”抛到了脑后，全然忘了投资是有风险的，更忘了要去“管理”风险，甚至对明示的风险也置若罔闻。比如，上海医药认沽权证，上市公司明明反复提醒投资者行权将导致较大亏损，但仍有超过23万份认沽权证被行权，损失逾300万元。好在上市公司“通情达理”，用自愿放弃的方式“特赦”了这些投资者。你说这样的投资者有多“可爱”！

　　这当然是非常极端的情况。我想说的是，你越不重视风险，风险越可能找上你；你越尊重风险的威力，风险反而越会对你退让三尺。要问风险在哪里，其实答案很简单，风险就在我们每个人的心中。所谓“魔由心生”，如果你的心里只有欲望，而没有“风险”的位置，那么风险自然会找上你。(作者为德邦