我们该树立怎样的投资文化

　　在证券市场里，什么样的上市公司才算好企业，什么样的企业更值得投资？当沪指突破4700点，并且屡创新高时，当面对必须做出的投资选择时，这是每个人都需要思考的问题。你手中的一票会投向谁？

　　很多投行的分析师把票投向了蓝筹股，比如说像万科这样的企业。看起来是这样的。有一个说法是，在万科上市时投入1万元，现在的价值已经达到了170万元，短短十年的时间，增值170倍。

　　没错，万科是一家被众人追捧的明星企业。中国证券市场不过十余年的历史，其中风雨飘摇泡沫泛滥的日子很多，万科似乎是一面旗帜，单纯从二级市场的收益来看，这确实是一家让人放心的企业——你似乎不用承担任何风险就能够获得很好的收益。

　　这样的企业就值得我们推崇吗？ “只有退潮后，才知道谁在裸泳。”只有当市场淡去了狂热，真正沉静下来之后，人们才会去考虑什么样的公司是真正有价值的，是真正对市场、对投资者负责的。

　　问题就在这里。对很多投资者来说，按目前的市场走势，仅仅通过价差收益已经能够满足他们的追求了。只要价格上涨就可以，即便是在价值投资的名义之下，投资者追逐的依然是价差收益。

　　2002年左右，媒体非常推崇佛山照明。这家公司当时被称为“现金奶牛”，它在上市后给予投资者的分红回报远远超过了它在资本市场的融资额。盐田港与它的情况类似。该公司董事长陈钦硕最近披露，上市10年，盐田港累计分红达33.43亿元，流通股股东每股现金分红达到6.706元。公司总市值从62.71亿元增加到209.04亿元，增长2.33倍。

　　也许，这样的两家公司可以让我们更好地理解好公司的定义。上市公司通过良好的业绩，使股价能有很多的涨幅，让投资者去获取丰厚的价差收益，这并非好公司的全部内涵。这样的公司一定会被分析师捧作明星企业，但却不是我们推崇的社会公民。

　　作为一个优秀的社会公民，上市公司更应重视和强调的，是它能否引导或推进社会树立健康的商业文化。它不仅要通过良好的管理、经营、业绩使投资者获得价差收益，还更应通过自身的行为去引导投资者树立真正价值投资的理念，盐田港、佛山照明的做法更值得鼓励，因为企业的收益真正回馈给了股东——投资者。这样的公司多了，对中国健康的投资文化的建立将是一件幸事。

　　毫无疑问，万科是一家明星企业。至少到目前为止，任何一个投资于万科

　　我们可以算一笔账。过去10多年间，万科累计在资本市场融资不低于90亿元，加上即将融资的金额，总计在200亿元左右，几乎任何一个创新的融资方式推出，万科总能成为受益者。不过，分红回报只是它融资额的很小部分。当然,如果算上送股、赠股,或许回报不止于此,但这样的方式却仍然是在鼓励或者是让投资者习惯于从二级市场获得价差收益。

　　在我们看来,一个好的企业,尤其是那些已经被称为或者正在追求成为社会公民的企业,更应以树立一种健康的投资文化为己任。在一个尚未建立这样的投资文化的国家，我们肯定万科，但我们更赞赏“现金奶牛”。

　　来源：经济观察报网