股市改革将淡化政府对股指调控

　　-曲力秋

　　未来股市的改革，将围绕改革收益模式、淡化政府对股指的调控而展开。

　　国家信息中心宏观预测部主任范剑平日前透露，未来股市的改革，将围绕改革收益模式、淡化政府对股指的调控而展开。

　　范剑平说，大力发展资本市场，是转变中国经济增长方式的必要和必然，不会因某些人的意志而发生变化。因为商业贷款更适合固定资产投资，但不适合支持高风险、高回报的科技创新类企业投资。过去我们的间接投资发达，直接投资不发达，从而导致资本市场过热，而高科技产业却没有融资渠道。因此对转变经济增长方式的支持性就不强。现在我们经济增长方式开始发生转变，中国必须解决创新类企业融资渠道问题。这是一个大的方向，不会因为股指高低，发生波动和动摇。

　　范剑平说，解决了

股权分置改革以后，资本市场其他方面的制度缺陷和问题就变得更加突出。其中一个问题，就是现在中国股市收益模式的制度安排，离成熟市场还太远。为什么中国的股市会有这么高的换手率，就是因为在现在的收益模式制度性安排下，没有人可以通过长期投资来获益，只能通过

股票买卖差价获益。

　　“我们的股市从一开始，由于被当做给国有企业解困的工具，所以我们的上市公司，多年以来把股市看成是圈钱的地方，而没有想到拿了人家的钱要给人家回报，这就造成了优质股票很少。”

　　在这样的情况下，范剑平说，要想做中国的巴菲特，显然是不可能的。从另一方面讲，既然通过长期投资不能获益，大家只能想办法通过不断的换手，不断的炒作获得收益。原来我们没有资本利得税，只有印花税，印花税应该说是非常不合理的，有没有收益都要交。所以中国股市的现有收益分配模式，非常不利于投资者进行长期投资，而是鼓励大家短期炒作。

　　范剑平透露，股权分置改革之后，很重要的一个制度建设就是改革我们的收益模式，让投资者能够分享经济成长的好处，能够分享上市公司科技创新成果。从这个角度来讲，我们制度建设还有好多事情要做。

　　范剑平说，未来股市的改革，是要淡化政府对股指的调控，把更多的精力放在制度建设上。更多地关注高速度优质增长的公司，还有就是提高红利分配的比例，让大家通过长期持股获得更好的收益。此外，要对税收进行统筹考虑，使得我们的税收模式是鼓励大家长期投资，长期持股，而且是持有优质上市公司的股票，然后抑制短期投资。

　　范剑平进一步透露，间接融资亦将有很重要的改革，那便是缩小存贷的利差，让现在间接投资的银行不再获得这么大的政策性收益。相应地，如果我们利税水平提高以后，会使股市分红水平得到提高。

　　范剑平说，必须认识到，中国股市一方面已经取得制度性改革的成果，另一方面路还很长。

　　(26G1)

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