中报行情愈演愈烈 夏季攻势要打到哪里

　　王石夫人的账户买进万科的时候，整个大盘显得很是踟躇，在那之后，在地产股与金融股的带动下，慢慢地选择了向上

　　南方周末首席财经记者 陈涛 发自上海

　　已经实行的“交易税”增加200%将会吞噬掉上千家上市公司的全部利润。此外，还有一批没出台的政策威慑着市场。不过所有的这些，都盖不过上市公司此轮的业绩增长

　　王江穗可能怎么也没想到，她个人的一个“失误”，竟然可能成为股票市场一波行情的导火索。

　　王是万科董事长王石的妻子。7月6日，她的账户上买进了4.69万股的万科A股，均价19.38元，总耗资近91万元。由于特殊的身份，这条消息在公告之后一时哗然。事实上，在写这条稿子的时候(7月24日)，键入“王石＋妻子＋股票”，在谷歌上有34.9万条相关网页，百度上竟然有71.3万条。事后，王石和万科方面均解释说，那次买进属于操作失误。

　　在有人欲声讨其买股票的合法性的同时，更多的人则被唤醒了：管它到底是怎么回事，跟着董事长夫人买进，总没错。

　　其间更有报道说，一个名叫刘元生的香港人于1988年开始投资万科，后来还买进了一些，累计投资400余万元，而400万元的股票现在的价格超过了20亿元(以7月23日收盘价计算，超过23亿元)，增幅超过500倍。

　　万科公司方面又不失时机地连续推出几个“利好”，于是买盘蜂拥而至，推动万科股价不断上涨。从王石夫人买入时的19元一线跑到26元(7月23日收盘价为26.36)，其间仅有一天下跌。在不到20天的时间里，涨幅超过三分之一，有股民戏称为“王夫人行情”。

　　榜样的力量是无穷的。万科一马当先，基于比价效应，其他的一些地产股也动了起来。事实上，普通投资人也许不会仔细去研究公司的基本面，但是全中国的人都感受到了

　　与地产股一同上涨的还有金融股。金融股向来是基金的宠儿，几家银行保险公司无一例外地有多个基金进驻。

　　在中国，银行业的主要商业模式是吃存款与贷款的差额。而存款与贷款的利率又是央行规定死的，这样就形成事实上的行业垄断同盟。

　　依央行网站上公布的最新数据，2007年6月份，全国各项贷款总额为26.49万亿。而按照央行规定的利差，以一年期为例，为3.51%。若以此计算，整个银行业仅利差一项，一年就有近9300亿元的收入。由于贷款的增长幅度远高于GDP的增速，所以，在目前的格局下，整个银行业的业绩只会上涨不会下跌。

　　在地产股上涨的同时，银行股也不甘示弱。两家保险股因为监管部门近期出台了“松绑”政策，也应声而涨。

　　在王石夫人的账户买进万科的时候，整个大盘显得很是踟躇，不知道该朝上还是该向下。在那之后，在地产股与金融股的带动下，慢慢地选择了向上。到了上周五(7月20日)，似乎是觉得力量积蓄得差不多了，沪指大涨140多点，坚定地站在了4000点的上部。

　　本周一(7月23日)，市场对刚刚出台的加息等政策不予理会，继续大涨。收盘位离大盘的历史最高点已在咫尺之遥。

　　往年的经验是，春天大盘会有个“春季攻势”，然后是调整，再重新蓄积力量，为来年的“春季攻势”做准备。大夏天的，几乎总是下跌。当然，也有例外，那就是1999年的“5•19”行情，那是由于政策原因导致的，不在考虑之列。

　　这个说法粗听起来像算命一般荒诞，但是背后是有原因的：中国人的传统习惯是，平时攒钱，过年集中消费。现在情况当然有了很大的不同，但是，从元旦到过年，一定是人们手头资金最多的时候。这些钱自然有一部分会流入股市，推动股票市场上涨。

　　由于基金在市场中扮演的角色越来越重要，所以它们的影响也不能忽视。元旦是基金新的一个财政年度的开始，这时候，一些新年度的计划开始执行，也会成为推动股市上涨的一支生力军。

　　更为重要的原因是，年报在春天次第公布。一千多家上市公司，每年都会冒出一部分“黑马”，随着年报的公布，对公司进行重新估值，进行“价值再发现”，就成为伴随着整个“春季攻势”的主题。

　　当然，在这个过程中，自然免不了过分挖掘，于是在“春季攻势”之后，就会伴随着夏天和秋天的调整，然后再进入下一个年度的循环。

　　今年的情况有点特殊。特殊在哪里呢？就是大批公司的中报业绩惊人地好。由于有了“业绩预告”制度，在多数公司的中期财报公布之前的7月底，市场已经知道了个大概。

　　今年，中期业绩同比增长1000%的公司有不少(当然，主要是一些原来业绩比较差，基数很低的公司)；至于增长100%以上的就是成批成批的；而增长50%简直就是司空见惯了。甚至连工商银行这样的超级航母级公司，也预增50%。想一想，仅仅在三四年前，还不断有经济学家曾宣称，中国的几家大的银行“从技术上讲，已经破产”。在那之后，几家外资巨头以低廉得让人心疼的价格大量买进中国的银行资产。

　　具体到行业上来说，大部分的金融、地产、机械甚至钢铁类公司都预增50%以上。显然，其中一些公司业绩的成长不是偶然的，也不是暂时的，而有可能是长期可持续的。想一想，如果也想如上文提到的那个香港人一般投资20年，获利500多倍，现在似乎就是找准自己认定的公司，果断介入的时候了。

　　虽然不知道到底是哪家，但是，相信现在的上市公司中一定有在未来20年增值500倍的——那需要在未来20年里保持平均37%的年增长率——随着中国经济的蓬勃发展，随着更多的收购和兼并，这样的公司有可能会有一批而不是一两家。

　　于是，中国证券市场十多年来少有的一轮“中报行情”展开了。随着中报的公布，一批公司会被重新“发掘”，重新估值，并进而改变整个市场的价格格局。

　　当然，这个“中报行情”和“春季攻势”会有很大的不同。首先是起点不同，在4000点以上的行情演进当然不同于在2000多点时候的情况；更重要的是，政策环境也起了很大的变化。

　　已经实行的“交易税”增加200%将会吞噬掉上千家上市公司的全部利润。这会极大地影响到市场的流动性，并进而影响到持股信心。

　　除此之外，还有一批没出台的政策威慑着市场；另外，不断增加的大非小非解禁，也会在一定程度上有所影响。

　　不过，所有的这些，都盖不过上市公司业绩的增长。假如有公司能在未来20年里保持平均年增长50%，那么它在20年后，其业绩将是今天的3300多倍。如果今天的上市公司中真的有这样的公司，那又有什么能阻挡住投资人的涌入呢？