加息催生了大盘创新高行情吗

　　加息与利息税下调消息的宣布，有利于稳定预期和市场发展，接下来就看中期业绩，投资者要时刻注意当前市场运作特点的变化

　　-记者视角-本报记者 张炜

　　加息与利息税下调消息的宣布，反倒激起股市做多的热情。本周一(7月23日)，沪深股市一改前几次加息后低开的走势，跳空高开，收盘分别上涨了3.81%和5.38%。两市成交量明显放大，合计再度突破2000亿元。

　　一反常态的市场反应，表明市场在上周五已对加息有了预期。有经济学家接受媒体采访时说，“股市经常被‘利空出尽是利好’的观点误导，许多人刻意夸大利好，淡化利空，因此做出不正确的判断。按照国际经验，一旦有敏感经济数据出台，股市应该最敏感地反映出来。周五(7月20日)股市应该下跌或者平稳，而不是放量上涨。”然而，股市对利好利空的辨别，确实与经济学家略有差异。本周一的进一步放量大涨，再次说明利空出尽便是利好。投资者也非常清楚，两项新政策宣布并实施后，一年期存款实际利率为3.1635%，较之前增加30%，已接近上半年CPI平均年增率3.2%，储蓄的吸引力还是非常有限。

　　从周一的板块涨跌看，市场并非没有理性。钢铁股的崛起最为耀眼，宝钢股份、武钢股份、韶钢松山、包钢股份、安阳钢铁、济南钢铁等涨停。“大炼钢”现象的再现，是价值投资的成果。例如，韶钢松山称2007年中期业绩将预增50%至80%，而2006年中期净利润为27892.93万元，每股收益为0.208元。这意味着每股收益将提高至0.30元以上的韶钢松山，按周一涨停7.77元的股价计算，市盈率非常低。与5、6月份风光无限的题材股、绩差股相比，钢铁股今年以来的涨幅也相对有限。到本周一，宝钢股份今年以来的涨幅是39.37%，还不及同期上证指数57.50%的涨幅。在银行股、地产股近期上涨后，钢铁股的上涨被视作补涨。既然价格上涨有价值支撑，也就不难得到投资者认可，上演了漂亮的个股大面积涨停。

　　与此同时，航空股成为近期走强较明显的板块。本周一，南方航空涨停，中国国航、海南航空、上海航空分别上涨7.21%、5.69%、6.44%。航空股的走强同样得到基本面支撑。一方面，人民币的持续升值，使航空公司受益最明显；另一方面，上周末国际市场原油期货下跌。

　　其实，本周一的板块涨跌，还是对加息的不同影响作出了反应。万科、中华企业、华业地产等地产股先扬后抑，在一定程度上受到加息的影响。加息增加了房地产企业的开发成本及贷款购房者的利息成本，而上周地产股有过强劲表现，稍有歇息也就不难理解。本周一，上海银监局公布的上海中资银行统计显示，6月份，“两外人士”(外地人士和外籍人士)个人住房贷款当月发放笔数占比为34.4%，比去年12月上升9.7个百分点。今年以来，“两外人士”个人住房贷款发放笔数占比出现上升迹象，说明非自住性的投资投机购房有所抬头。可见，监管部门已对楼市中的投资投机现象引起重视，加息与利息税下调明显带有针锋相对的意图。

　　是不是加息“催生”了大盘创新高行情？是投资者最为关心的。在一些市场人士看来，加息与利息税下调消息的宣布，有利于稳定预期和市场发展，接下来就看中期业绩。从目前已公布公司情况看，中报业绩平均增加幅度会在50%以上。假若考虑到明年业绩还会增长至少30%，3000点已是长期底部，奥运会前有望上攻5200点左右。

　　这种预测似乎“好了伤疤忘了疼”，但在绩差股跌幅偏大、权重股涨幅不大的情况下，股指创出新高不是没有可能。问题在于，投资者要看到当前市场运作特点的变化，绩优股很可能成为主角，基金重仓股也未必是上半年那番“熊样”。

　　本周一收盘，蓝筹股云集的上证50指数已超过了“5·30暴跌”前的位置，而上证指数还相差100多点。上证50指数的创新高说明目前主要是蓝筹股拉动，这与半年报密集发行的季节吻合。“丑媳妇见公婆”，绩差股难以蒙混过关，蓝筹股能拉动指数，市场各方的共识一目了然。