人民币升值带来牛市机会

　　张喆 徐以升

　　申银万国证券研究所分析师陈李认为，货币升值带来的宽松货币政策，伴随的经济景气周期，才是牛市的真正原因。人民币升值期间，中国经济同样获得强劲增长，上市公司盈利大幅攀升，今年一季度净利润同比增速创造历史纪录。此外，人民币升值同样带来了低利率水平，宽松货币和不断增长的M2(广义货币供应量)，这些都是推动本轮A股牛市的重要原因。

　　韩国Goodmorning新韩证券分析师认为，中国最近的升值是初期工业化以后的最初升值，这与韩国上世纪80年代中期的走势比较相似。考虑到中国的大国经济特征，中国的人民币升值可能经历初期工业化的升值、国际资金进入的升值、迈向发达国家的升值几个阶段，根据韩国的经验判断，中国的A股指数涨幅有可能达到10000点。

　　对于升值背景下资本市场上的行业表现，陈李认为，

人民币升值的速度不同，对行业表现也将会产生不同影响。如果人民币仍然保持缓慢的升值幅度，那么中国具有出口竞争力的行业，盈利持续上升，股价继续表现优良，这些行业包括机械、机电、钢铁等；一旦人民币升值加速，幅度扩大，那么资本/资产富裕型的行业，比如保险、银行、房地产行业表现将超越大盘。

　　但不论人民币如何升值，只要升值趋势保持，成本下降类型的航空、化纤、造纸，以及受益于

股票牛市的

证券、保险都将具有良好收益率。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。