股债两市的截然不同

　　林纯洁

　　每个交易日结束之后，媒体和分析师都能找出一大堆原因来解释市场走势，而在此之前的两小时他们往往怎么都想不到这些原因。有时对于不同市场的解释会出现分歧，比如上周美国股市与债市的走势让媒体和分析师对经济本身给出了截然不同的描述。

　　上周美国股市大幅上扬，分析师将原因归结为消费者信心指数的意外上扬及通用电气的良好盈利数据和股票回购，这些因素预示着经济向好；债券市场则描绘出另一番情景：由于标准普尔与穆迪相继调降次级抵押房贷债券的评级，美国商务部公布的6月零售销售数据创下2年以来的最大跌幅，导致国债收益率回落。

　　分析人士认为，股市良好的走势已经让美国民众逐渐接受高油价的事实，并对

房价走势较过去更为乐观；但债券市场的表现则似乎在显示，油价上涨和房价下跌已带来不利影响。

　　从这里我们能看到投资者对于未来并不确定。不过，本周将有更多数据可能被用来支撑或改变投资者原有的立场。

　　相对于周二的PPI(生产者物价指数)、周三的房屋开工数据和周四的CPI(消费者物价指数)等传统的重要数据，企业盈利方面的消息将给予市场更多刺激，特别是那些对经济周期敏感的行业。

　　投资者将关注通用电气那样良好的数据会不会在其他公司身上也得到体现。通用电气上周五表示二季度盈利增长9.6%，大大超出分析师的预期。周五卡特彼勒将公布二季度盈利状况，另外金融巨头摩根大通及花旗集团也将分别于周三和周五公布盈利数据。金融公司受到关注的另一个原因是，它们都卷入了敏感的次级房贷市场，投资者希望从中看清这些金融巨头的业绩会受到多大影响。

　　汤姆逊金融的调查显示，标普500指数的成份股公司在二季度的盈利增长为4.2%，但很多分析师认为最终数据将超过预期。其他本周将公布二季度业绩的重要公司还包括

可口可乐、英特尔、强生公司、联合科技(United Technologies)、阿尔特里亚(Altria Group)和辉瑞制药等。

　　本周另一个关键事件是

美联储主席伯南克周三、周四将在美国国会作听证。按经验，伯南克的听证将重要但毫无新意。不过，如果他愿意解释为什么美联储认为整体通胀水平将走高而核心通胀率却会下降的问题，市场倒会充满兴趣。插图/苏益

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