市场心理逆转 股市陷入迷茫跟风的失魂之中

　　本报记者 张勇 胡蓉萍 申兴 上海、北京、深圳报道

　　7月5日，周四，“周五恐慌症”似乎提前来临，上证指数大跌5.25%，下跌200点，收于3615点。

　　次日周五却是一反常态，摆脱大跌阴影，在午间收盘微跌后转而一路上涨，全天飙涨165点，大涨4.58%。

　　与此同时，市场成交量也极度萎缩，上海单边的成交量已经下降至千亿元以下，最低的7月4日仅为737亿元，基本回到2007年年初时的水平，而当时的指数只是在2800点。

　　典型的追涨杀跌，股市陷入迷茫跟风的失魂之中。

　　市场心理逆转

　　一个月前还高唱着 《死了都不卖》的股市口水歌的股民们，如今似乎被大盘连续的深跌打击得信心全无，曾经集体性的高涨激情现在却变成了集体性的迷茫。

　　近日，万国测评与央视的一份联合调查结果显示，超过四成的投资者表示2007年上半年投资出现亏损，而处于盈亏平衡附近的数量超过二成，这意味着在两市指数大幅上涨的背景下，仅有少部分投资者跑赢大盘，牛市市场的赚钱效应正在大幅度减退。

　　7月5日，“周五恐慌症”提前到了周四，大跌又一次降临。

　　事实上，从6月18日财政部正式向人大提请审议发行特别国债购买外汇以来，管理层已经多次通过各种渠道向外界、尤其是股市传达出此举对股市影响有限的信号。

　　其中，包括6月27日，财政部部长金人庆在人大常委会上对财政部发行特别国债购买外汇组建国家外汇投资公司议案的说明；以及之后的两次向媒体释疑，特别国债将会是定向分批发行，发行本身对宏观经济政策来说应该是中性措施，实施特别国债购汇不会冲击金融市场。

　　但6月28日及7月5日，大盘依然两度出现大跌。

　　“其实管理层希望稳定市场的心态已经很明显，但现在的股市人气已经不像一个月前了，即使是中性的消息也会当成利空。”申万巴黎基金的一位基金助理表示，“还记得几个月前，就连加息这样的绝对利空都没法挡住股市的上涨步伐。”

　　“这形势，真是卖也不能卖，买也不敢买。”股市这段时间的深幅调整，让在招商证券北京颐和园路营业部开户做股票的老李都没勇气继续看盘了。

　　从信心十足到后来的恐慌再到如今的迷茫，不少散户投资者对下跌似乎都已经有点麻木了，这对一度被散户交易主导的市场几乎有着逆转性的改变，而一些机构也和他们一样，陷入无方向感的窘境。

　　上海的一位中小型私募基金负责人告诉记者，“现在股票不好做了，几乎买什么都很难赚钱，让人有些无所适从。在这种情况下，短线交易的一些仓位我们基本都暂停操作了，等市场稳定点再说。”

　　“能减就减，减不了就算了。”杭州的一位私募基金管理人士也表示。

　　另外，被套的机构目前也是十分惜售。南方绩优成长基金基金经理谈建强表示，“要说抛股票，其实也只有大非小非在市场调整的时候有可能抛，因为大家都会受市场情绪的影响。但现在很多股票都已经跌了20%-30%，回到了3000点时候的股票价格，很多人套住了就不愿交易。”

　　面对周五的大幅反弹，中银国际的一位人士认为，目前这种局面暂时还只能说是超跌反弹，未来的行情发展还需要进一步观察。

　　价值标准迷失

　　实际上，在6月份以来的调整之后，无论是机构还是个人投资者，选股的标准也发生了改变，“该如何选股也没有标准了，因为什么标准都经不住大盘调整，再好的题材也要大势配合。”上海证券投资部的人士认为，以往的一些选股标准、估值方法现在都很难奏效。

　　7月6日，股市出现了一小波反弹，而反弹最有力的，都是一些绝对价格很低的股票。当天收盘，上海市场涨幅前十位的，一度全部是10元以下的股票，其中大显股份、华纺股份、中纺投资、民丰特纸等几只股票都只有五六元。

　　中原证券策略分析师张冬云认为，“低价股名列涨幅前列，在很大程度上说明市场短线的选择标准是绝对价格，而并非是公司基本面，这也反映出市场投资标准不够清晰。”

　　而在低价股强力反弹的同时，前期的强势品种以及QFII、基金重仓品种都在下挫。

　　7月5日，沪深两市A股只有93家上涨，下跌家数则有1432家，其中跌停的家数达到326家，占上市公司总数的二成多。

　　值得关注的是，上市当日最高曾上涨6倍多的拓邦电子已连续四个交易日跌停，华盛达、汕电力A、特力A等个股也连续跌停，而实益达、黑猫股份、津滨发展、盐湖钾肥、泸州老窖、昆明机床以及金晶科技等一批近期表现相对强势的品种出现跌停，强势股的补跌对市场人气形成极大的杀伤力。

　　而指标股群体方面，一批个股出现较大幅度的调整，如对市场具有相当强号召力的中国石化周四股价一路震荡下行，全天下跌7.22%，该股的调整直接导致上证指数回落近21点，其余如工商银行、中国人寿、中国银行和中国铝业对市场的负面影响也比较大。

　　“这些指标股和前期的强势品种大多是基金的重仓股，近日它们开始补跌，也说明基金等机构也在减仓或者调仓。”国海富兰克林基金的管理人士告诉记者，“其实基金公司最近的调仓还是比较明显的，个别前期涨幅较大的行业已经有基金退出的迹象。”

　　不过，“经过一段时间的下跌之后，一些被减持的股票价格已经低了很多，而基本面还是不错，但即使是这样，也没什么机构敢在这时候买。”上述基金人士表示，现在有价值的股票一样被“错杀”，好股票也没人敢买了。

　　信心何时恢复

　　目前，连续的大跌让迷茫的市场难以找到信心，不过管理层还是在做着一定的努力，以稳定住市场的情绪。

　　巨田基金投资部副总监冀洪涛称，现在市场的下跌跟有一段时间的快速上涨一样都是非理性的，属于过度反应，但确实市场上也有人在逐渐离场，市场情绪影响了在场者的心态，市场需要一个催化剂，市场上并不缺资金，关键是市场信心。

　　近日，国内优质基金迎来又一波拆分潮，创新型基金也先后拿到四张准生证，约2200亿元新增资金正通过基金渠道形成证券市场的资金供应。业内人士表示，此举不仅直接给证券市场输送新鲜血液，更体现了管理层以此调节市场运行节奏、稳定市场预期的意图。

　　然而，现在管理层的“鼓励”更多的还是持续不断的鼓励性的喊话，实质性的政策还不多，因此，市场人士认为，现在看来还很难在短期内重新让市场人气聚集。

　　相反，密集的新股发行将到来，对资金面的压力还在增加。

　　根据西部矿业和东华科技公布的中签率情况显示，两家公司网上网下冻结资金合计为16330亿元，考虑到同期发行的中海转债冻结1307亿元，合计冻结资金的规模达到17637亿元，低于前期中国远洋和拓邦电子网上网下冻结资金18237亿元的规模。

　　但是如此大规模的资金囤积在一级市场，表明已经有相当部分的投资者开始看淡二级市场，股票交易实现盈利的难度增加，从而宁愿博取一级市场无风险的申购新股的微薄收益。

　　从信心十足到后来的恐慌再到如今的迷茫，不少散户投资者对下跌似乎都已经有点麻木了，一度被散户交易主导的市场几乎有着逆转性的改变，而一些机构也和他们一样，陷入无方向感的窘境

　　来源：经济观察报网