专家称资金巨量需求难改牛势

　　见习记者 桂衍民

　　红筹回归、公司债试行、巨量国债发行等种种迹象表明，下半年市场对资金需求将创新记录。这会导致股市资金吃紧吗？专家给予了明确答复，不会。专家坚称，调整不改牛市走势，后期股市走势主要靠投资者信心。

　　市场资金需求大增

　　本周一，在香港上市的神华能源宣布，计划在上证所发行不超过18亿股A股，虽然未确定发行价格，但根据此前回归A股的中国人寿、中国平安A股发行价参照H股价格的经验来看，公司股价如果不低于中国神华H股该日收盘价29.1港元，此次募集资金也将不低于539亿元。而据下半年从海外公司拟发行A股的消息来源看，剔除传闻类的，预计海外上市公司发行A股的融资额度约为2500亿元。

　　此外，根据此前西南

证券的初步估算，下半年限售股解冻额将达4264亿元，首发、增发配售解禁合计为3162亿元，拟公募增发融资额也将达1033亿元。以上四类资金需求的合计为10959.84亿元，超过万亿。其中尚未包括公司债1000亿，QDII大约800亿，以及可能出现的第二批企业债1000亿。以及刚刚通过的1.55万亿元的特别国债，尽管不会一次全部募集，但如果央行将其替代央行票据，额度也不可小觑。

　　最新情况表明，7月3日，沪深两市新增开户总数为106728户，新开A股账户79977户，B股账户759户，基金账户25992户。A股开户数首次跌破8万。分析人士指出，这些新开帐户资金较之前也大大下降。

　　据此，市场开始出现“下半年A股市场资金面将承受巨大压力”、“大盘回头大涨的状况难以再现”等看法。

　　投资者信心推动股市

　　然而，专家对此仍持乐观态度。“股市不是靠资金推动的，靠的是投资者的信心。”上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁介绍说，目前沪深总市值约16万亿，按照每天1600亿的成交额计算，160亿就可以达到涨停板。“很小的资金量就可以把整个大盘推上去。”

　　中国人民大学金融与证券研究所教授李永森称，宏观经济继续向好、上市公司业绩提升、股改完成、国际收支双顺差、

人民币升值、流动性过剩，在此背景下，居民金融意识正在觉醒，必将推动股市稳定发展，调整不改牛市基础。

　　李永森认为，即使有短期的紧张局面出现，管理层也会根据市场状况湿度调控资金供需，如在红筹回归、首发增发、公募增发审批上适度控制。

　　对于一些专家所说的股市调整导致资金流向楼市，李永森也进行了反驳。据他介绍，房地产转让市场的发育远远滞后于股票市场，且股市正在逐步建立以股指期货、认沽权证等为代表的做空机制，涨跌均有盈利机会，而房地产市场投资只有价格上涨才能有盈利机会。其次，股市投资的资金门槛低，股价上涨皆大欢喜，而房地产资金门槛高，

房价上涨多数人都会愁。“国家从政策上对楼市的投机行为一直是坚决打击的。”

　　李振宁给记者初略计算了一笔帐：目前居民在银行的储蓄资金为18万亿，手存资金为2万亿，加上企业存款总量不少于30万亿。“这么多资金，别说下半年过万亿资金，再多也能消化。”

　　李振宁称，之前大盘的调整，资金并未离开股市，只是在暂时收手，在等待时机。而且，现在很多个股缩水已经很严重，多的已达到50%，很多机构和大户进仓后就坚持着，不买也不卖。“调整期已经过去，现在处于一个信心恢复期。”

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