降温股市主要政策还有哪些

　　时报述评 取消利息税、加快QDII出海甚至严查境外资金等，对市场的实质性利空影响并不大，不是降温股市的主要政策工具。决定股市走向的关键因素是，政策针对主力资金的博弈——对违规行为的深度打击是否能够扣住主力资金的命门。

　　大部分利空影响不大

　　虽然近日关于各类利空政策的传言甚多， 但从根本上而言，这些政策对市场主力资金并不会造成太大冲击。

　　加息或取消利息税、加大QDII规模、组建外汇投资管理公司、严查境外热钱入股市等等，并不是目前影响和决定市场发展方向的主要力量，只对中小投资者的心理预期有轻微影响，对主流资金影响并不大。

　　至于修改市场交割规则(由目前的T+1改为T+3)、提高印花税，则对市场的阶段性冲击较大，尤其是修改交割制度。但考虑其冲击明显，监管层应会慎用，尤其是在市场热度稍减的情况下，会不会推出还在两可之间。

　　扣住主流资金的命门

　　我们一直强调，真正决定市场走势的政策，是对市场主流资金影响较大的，上述政策调控手段多不具备这样的条件，但这并不意味着政策调控就束手无策了。

　　昨日有一个消息特别值得注意，广发

证券原总裁董正青于6月22日因涉嫌“巨额财产来源不明罪”被警方带走。但是，广发证券方面表示“并未听说”这一消息。虽然这一消息没有得到完全证实，但是广发总裁显然已经被牵涉到违规炒作广发借壳事件当中。联想杭萧钢构事件中对违规者的处理态度，显示出管理层对违规炒作打击的严厉程度。可以说，最高层已经很难容忍目前市场中违规炒作的主力资金不断逆政策而行，主力资金不断主动博弈政策的后果，往往是政策越来越严厉和尖锐。

　　如果监管层在这一点上真正使力，那么政策针对主力资金的博弈将占上风。也就是说，只有实实在在威胁到操纵市场的主力资金安全，才能够真正的降温市场。

　　调控方式将发生改变

　　前几次政策降温股市因政策出台的方式方法问题，往往导致市场暴跌，从而让管理层背负较大的舆论压力。另外，主力资金在关键时刻给政策施加压力的博弈因素也是导致政策不得不做出让步的主要原因。

　　但目前市场降温对主力资金的利益冲击已经相对较小，所以遭遇的反弹力度可能较小。管理层在吸取前几次降温失效的教训下，可能会采取更加实际有效的调控方式。

　　即为避免引起市场的非理性恐慌，本次调控的手法可能更为纯熟，在深度打击市场中的违规资金基础上，辅助“小幅度”提高利率和

准备金率、发行特别人民币债券组建外汇投资公司、大量红筹存量回归发行、股指期货推出等，逐步改变投资者过于乐观的预期。

　　管理层的主要意图可能是，不让市场在08年出现过大风险，所以要在这之前让市场提前消化不利因素。

　　广州万隆

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。