周科竞：成交量持续萎缩是好是坏

　　近两日上海股市的成交量基本维持在1300亿元上下，而在牛气冲天的4300点时，成交量大约有2500亿元，在二次冲顶4300点时也有1900亿元。近日持续萎缩的成交量能否支撑住4000点以上的指数呢？很多人看法不一。

　　对于我这样崇尚技术分析的人，认为行情没有量，那是绝对不能参与的，只有等量出来了，才会考虑介入，哪怕买贵点，也绝不参与无量的行情。比如目前的状况，只要成交量不能创出新高，就算指数涨到5000点，也只能按照反弹对待，也就是说，可以短线参与，但时刻警惕着，一旦出现风吹草动，马上退出观望。

　　也有价值投资者并不在意成交量的多少，只关心场外资金的操作策略，中信建投分析师孙鹏就倾向这个方面。在孙鹏看来，本轮牛市的基础是资金的强力注入，在没有做空机制的A股市场，新资金的进入只能做多，所以行情也就只能向上发展。孙鹏认为，行情发展的方向与成交量无关，只要有源源不断的新资金注入，行情就能持续向上，这是目前市场的特殊情况。

　　更不介意成交量的是价值投资者，他们根本不管行情的演变，只关心上市公司的经营与成长性。在他们看来，行情的涨涨跌跌都是过眼云烟，只要公司好，3年或者5年之后必然赚钱，牛市熊市并不重要。

　　其实我总感觉价值投资有点虚无缥缈，可能比江恩系统更加让人难以捉摸。各种研究员愣能够根据目前的状况来预测公司未来几年的经营状况，我觉得，这种预测可能更像是闭门造车。我认识的一个公司高管直言，当年的事情还好办点，预测明年根本不可能。我想也是，消费者的选择比股市行情的变化要更复杂得多，我们连股市的变化都捉摸不准，谁又敢说明年消费者会更喜欢哪个品牌？

　　成交量是行情的基础，我觉得技术分析还是有其重要意义的，如果成交量不能有效放大，投资者还是多一分谨慎较好。