资金供求失衡引发股指回落

　　证券时报记者万鹏见习记者王俊

　　昨日，深沪股市再次大幅下挫，其中，上证指数收于3941点，大跌150.36点，跌幅达3.68%；深证成指收报13109点，下跌616.46点，跌幅达4.49%。

　　个股普跌，板块分化

　　从盘面来看，昨日两市各板块除银行、保险及军工股外均大幅下跌，深沪两市处于跌停个股家数接近500家，总体上涨与下跌家数比为123：1373。昨日跌停个股主要集中在经营业绩不佳、前期题材股的品种上，而这些品种也轻易跌破了前期3400点对应价位；上涨个股则主要集中在哈飞股份、贵航股分、航天科技等军工概念股上。反观上周五市场中普跌局面，深沪两市总体上涨与下跌家数比例为162：1350，共155只个股跌停，跌幅超过7%的个股达到615只。

　　两个交易日中，银行、保险个股保持相对稳定，个股股价波动剧烈。如唐山陶瓷，两个交易日分别收出一个涨停板、一个跌停板，而光华控股在6月20日涨停之后，也于6月22日、25日连续跌停。从类似现象中可以看出，短期内市场存在着热点难以持续的现象。

　　基金重仓股同样出现了明显的分化之势，一部分基金重仓股正坚难维持着股价，另一部分基金重仓股开始收出放量大阴线，如吉林敖东、新兴铸管昨日收出跌停板；QFII持仓品种如赛迪传媒、长城电脑 、长春高新、江中药业、中卫国脉、钱江水利等昨日均报收跌停。

　　资金稀释，行情淡去？

　　近期股指在冲击前期高点后的再度回落集中反映出资金面上的微妙变化，这也是绩差个股不断下跌的主要原因。

　　近日A股日开户数持续下降已提前反映出资金目前的谨慎入市态度。上周A股新增开户数连续三天低于20万户，上周四A股开户数仅为16.01万户，创出近两个月来的新低。

　　此外，H股、红筹股回归也有加速度的迹象。中国远洋6月26日挂牌上市，共募集资金151.27亿元。建设银行、中石油近期也宣布了A股发行计划，据估计，建行、中石油发行A股的筹资额都约为450亿元人民币。而中国移 动最早将于下个月回归A股，募集资金可能达到800亿元，中海油、中国网通、中国电信及国美集团等红筹公司也表达了类似想法。上周出台的放宽QDII投资渠道的政策在为港股注入新的上涨动力的同时，也对A股资金的充裕程度形成中长期冲击。

　　重视新的政策“组合拳”

　　专家认为，中国政府将开始新一轮宏观紧缩周期，而调控的方式将是多样化，例如对新建项目的审批设定严格的节能降耗标准，以此减缓新增产能的释放速度；又如调整出口退税政策，抑制“高耗能、高污染、资源性”的出口。 来自广发证券的观点认为，管理层连续出台政策之后，近期投资者心态也一度从谨慎变为恐慌，接下来的消息面仍不明朗，可能的紧缩政策将继续扰乱市场的预期。目前市场缺乏明显向上动力，但中报业绩可以提供足够的安全边际。

　　中信证券分析师认为，短期内，市场压力将进一步增大，全局性宏观政策近期将出台，但针对投资、出口的结构性压制措施将成为主要手段，市场短期以震荡调整为主。