股市狂热背后的冷思考

　　作为一个投资业内人士，我最近的心情有些低落。从股市来看，热度几近沸腾，股价屡创新高，而且势头之猛连钢板都挡不住，每个投资者都在想可以再赚多少。证券公司和基金公司已成天之骄子，成交量根本不成问题，新基金募集也是一天就超过销售限额。世界似乎一片美好，但是我始终觉得心里有点虚，现在这种情况对投资理财真的好吗？全民炒股的表象背后有没有什么值得大家关切甚至忧虑的问题呢？

　　现如今大家出去吃饭，一定可以观察到全民炒股的社会现象。其实，大家都在做投资理财，是很值得提倡的，但如果大部分人每天的心思都放在股票上，那问题就比较严重了。道理很简单，如果把很多精力花在炒股上，本职工作的质量与数量必然会受到影响，这绝对是人之常情。

　　举个例子，有人拿5万元去炒股，看起来投入不是很大，一般家庭也都拿得出来，但是，如果每天有可能涨或跌4%，那么每天输赢可就是2000元了。我相信大多数人每天的工资不到这个数目，所以作为一个“人”，不可避免地会把股价的变动看得很重，而不会像以前没有投资的时候正常地工作。

　　如果这样的人不多还好，但以现在A股市场的情况来看，估计至少有三四千万人每天是对这个市场高度关注的，而且当日的涨跌也对他们的心理有一定程度的影响。如果涨的话，赚的钱比工资还高，那工作又何必太认真呢？如果亏的话，那更糟了，工作就算做到死也比不上亏掉的钱多，那工作又有什么意义呢？

　　所以当很多人过度投入股市之后，有太多的衍生问题就会出现，如果上市公司的员工也参与“专业投资”，那么这个上市公司的业绩由谁做出呢？进一步说，国家的经济成长是否也会产生根基松动的现象呢？所以我衷心地希望A股不要太热，更不要使很多人的脑袋发热，这反倒会把一个本有长期美好未来的期望，短中期就让它成了泡影。

　　另一方面，如果股市的进展很快，那么社会也比较容易形成贫富不均或所谓的M型社会。有钱的人有机会拥有

股票，更专业的人替他们操作私募基金，有更多的资讯可供分析判断，因此他们累积财富的速度会非常快。广大工薪阶层，在这个浪潮下却是财富增长有限。所以，西方国家过去的做法是采用高累进税率，其中也有特别针对股市投资的资本利得（买卖的差价）以及现金股利采取独立的税率，也就是前一阵子大家谈的资本利得税。

　　正是因为有以上的忧虑，我个人对股市太热持保留态度，也衷心希望读者朋友做好自己的本业，很充实地过每一天。对于一般的非专业人士，建议大家还是通过购买基金的方式参与

资本市场，不仅可以分享股市成长收益，也不会因为沉迷炒股而影响本职工作和每天的

生活质量。最后，衷心希望整个社会理性、均衡地向繁荣前进。

　　□曹幼非（信诚基金董事、英国保诚集团大中华区投资基金总裁）

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