辩证看待破发现象重现

　　航天晨光已经连续4个交易日收盘价低于其增发价辩证看待“破发”现象重现

　　证券时报记者万鹏

　　近期，深沪股市出现大幅震荡，不少个股连续大跌，使得市场久违的“破发”现象再次出现。不过，从另一个侧面来看，这也为看好这些公司的投资者提供了一次较好的介入机会。

　　上周五，航天晨光大跌9.87%后，以18.09元报收，这一价格较其18.49元的增发价格低了0.40元。本周一，航天晨光再度跌停。尽管最近两个交易日该股出现较为明显的反弹，但始终未能超越其增发价格。至此，航天晨光已经连续4个交易日“破发”。

　　除航天晨光外，近期还有不少险些跌破发行价的例子。今年4月初，普洛康裕公开增发6000万股A股，增发价格为12.16元。本周二，普洛康裕一度跌停，12.26元的最低价，较其增发价格仅一步之遥。此外，江南高纤、新华医疗、晶源电子、天士力等个股，目前的收盘价也显著逼近增发价格。

　　值得注意的是，由于江南高纤5月底刚刚完成增发就赶上了本次大盘调整，所受影响最为显著。不过，其公开增发的部分股份正式上市，也时逢大盘的反弹。昨日，该公司发布了半年报业绩预增公告，受其影响，江南高纤股价大涨5.74%，以18.43元报收，大幅超越15.79元的增发价格。

　　不过，由于公开增发或者定向增发都包含锁定期的条款，如果大盘未来继续调整，这些暂时限售的投资者不排除将遭受被套的结果。

　　按照市场普遍认可的观点，股价“破发”，尤其是IPO“破发”，是很重要的市场逆转信号。因此，深沪股市在持续上涨后的调整中，再度出现“破发”现象，也引起了市场广泛的关注。

　　客观地说，由于目前“破发”仅仅发生在增发个股中，而且也只是个别现象，所以，投资者的上述担心暂时没有必要。更为重要的是，大盘的趋势是否逆转，也不能仅仅从“破发”这一个现象来下结论。

　　上市公司业绩是股市的基石，也是影响证券市场投资价值高低的重要依据。从这个角度来看，中国股市长期向好的趋势并未发生根本变化。作为本轮牛市一大基础的证券市场制度变革，也将持续发挥着提升市场投资价值的作用，这一点并未因股改的结束而终结。中国经济的高速增长、流动性过剩的格局，也都没有发生根本改变。这些都意味着，本轮牛市基础依旧稳固。

　　为此，投资者不仅不应对“破发”过度紧张，还应该看到其有利的一面。一方面，随着市场的调整，投资者对于后市的预期显著降低，上市公司公开增发、定向增发的价格也会随之下调，长期投资者能够以更低的价格买到这些公司的