治理股市用“西医”还是“中医”

　　来源：广州日报 作者：蔡释虎

　　西医诘问，你们见效太慢，中医回答，我们更少振荡；西医夸口，我们有针对性，中医反驳，你们的系统性呢？在股市问题上，我们也应该有更为审慎全面的考虑了。对于中国股市而言，需要的恰恰是节奏舒缓的调控方式以及堵疏结合的治理方法。

　　——蔡释虎 (媒体人士)

　　5月30日股市打了一个“冷战”。当日，上证

　　指数下跌280多点，深证成指下跌近830点。用一些股民的话说，这个“冷战”来得既在意料之中，又在意料之外。

　　5月29日晚间，国家有关部委突然发布消息，决定从30日起将证券(

股票)交易印花税税率由1%。调整为3%。。

　　之所以说股市的这个“冷战”在意料之中，是由于股市近期来的超速拉升已经引起各个层面的关注。尽管学者对这场始于2006年下半年的牛市是“壮牛”还是“疯牛”还存在不少争议，但管理层多次无功而返的调控已经让民间对政策面的走向有了大致的把握。

　　而说在意料之外，是此次调控的时间和力度让市场吃了一惊。

　　对股市的“5·30”之变，社会面的议论有不少。其中一种意见认为，慢药可能比猛药更有效。“不妨参考一下美联储调整利率的做法，小步慢跑，同时在这一过程中不断释放调控信号。”东部沿海某省银行业的一些高层领导提出了这样的建议。他们认为，通过这种浸润式的引导，社会投资心理会有一个逐步地调整。“猛药会带来市场的强烈振荡，不仅股民不愿看到，管理层其实也不愿看到。”一位证券业研究人士如是说。

　　遗憾的是，自西医传入东方以来，我们已经开始习惯于点对点的“精确手术”，而对通观整体、和气理脉的中医较少关注。

　　同样遗憾的是，对于中国股市而言，需要的恰恰是节奏舒缓的调控方式以及堵疏结合的治理方法。前者，观察人士在关于“小步慢跑”的提法中已有精确的描述，后者，社会的关注却极其稀少。

　　造就中国股市史无前例狂涨的原因有很多，宏观经济走势向好、

人民币升值压力仅是其一。在此之外，中国居民的投资通道问题、社会保障问题亦有颇多“贡献”。

　　在“5·30”行情后的浙江杭州，一位老人抱怨说，把钱存在银行，不仅利率低，还要征收利息税；把钱放到股市，刚没赚几个却又被套牢。确实，在投资渠道稀缺、社会保障没有完善的前提下，把钱存在银行是普通百姓的理性选择。但在通货膨胀趋势显现，收入增加预期低落的情况下，存在银行里的“保障”是不断贬值的保障，实际上的负利率已经让这个热衷于存钱的群体心中暗自不爽。而正在这个时候，股改后的牛市向他们张开了臂膀，于是，他们或主动或被动地投入并推促了这个火热的市场。

　　系统的问题需要系统解决，至少，“堵”硬“疏”软绝非问题的解决之道。这一点，我们在其他领域其实已经“收获”有类似的教训。

房地产调控，税收、土地、金融政策步步紧逼，效用却几乎是零。为什么？大部分缺房、少房的中低收入阶层无法通过目前的社会保障获取需求的满足。

　　印花税上调的第二天，中国股市出现了一个耐人寻味的现象。早间，股市放量急挫，沪指一度跌破4000点，并击穿30日均线最低探至3858.04点；此后，权重指标股引领市场企稳反弹，大盘回调。31日，沪指报收4109.65点，上涨1.04%。尽管6月1日股市再次大跌，尽管大盘后市走向难测，但31日的行情似乎表明，印花税这剂猛药的影响正被迅速消化。

　　西医诘问，你们见效太慢，中医回答，我们更少振荡；西医夸口，我们有针对性，中医反驳，你们的系统性呢？或许，中西结合更好，在股市问题上，我们也应该有更为审慎全面的考虑了。

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