刘杉评论：首个创业板应该建在天津

　　近来有关建立创业板市场的话题又有了升温。

　　中国证监会主席尚福林12月1日在一个关于中小企业融资的论坛上提出，将在2007年的适当时间推出创业板。

　　尚福林在阐述证监会的工作计划时提到，证监会在积极研究，适时推出创业板市场。尚福林称，自2000年以来，深交所一直没有停止创业板市场的准备工作。根据《国家中长期科学和技术发展规划纲要》及其配套政策的要求，依照《公司法》、《证券法》的规定，在中小企业板实践积累和参考海外市场经验的基础上，颁布创业板建设规章，制定创业板制度框架，创新创业板的发审、交易、监察等设计，适时推出创业板市场。

　　尚主席的话让我感到鼓舞，创业板终于出现了曙光。不过鼓舞之余，我也对尚主席所透露出的信息感到遗憾。按照尚主席的思路，创业板应该会在明年某个适当的时间出现在深交所，这个结果显然与很多人的期望相差甚远。

　　9月13日，我在中华工商时报撰写了一篇评论，题目是《滨海新区拿什么金融创新》。文章发表后，得到一些反响。著名跨国公司专家、南开大学泰达学院院长冼国明教授给我打来电话，和我聊了聊他本人关于创业板的想法。

　　冼教授说，他同意我的看法，应该在天津滨海新区建立全国性的创业板市场。他的主要论据是：一，京津地区包括环渤海地区所拥有的大专院校和科研机构相当集中，大约有400家，比长三角和珠三角地区分别多出近100家和200家，而且京津地区的科研机构和大学基本代表了中国的最高水平，因而这一地区具有最大的科技创新能力；二，这一地区不仅拥有最多的科研力量，而且集中了全国相当的金融资源，为发展资本市场准备了良好的资金基础；三，滨海新区发展已经列入国家“十一五”规划，而其中最重要的发展含义就是技术创新。显然，技术创新的动力来源于创业者对经济前景的期望。从这点看，只有在滨海新区建立全国性的创业板市场，才能有利于风险投资的发展和技术创新的开展。

　　冼教授多年研究国际投资问题，联合国贸发会议每年的国际投资报告的中文版就是由冼教授牵头翻译和发布的，而冼教授任职的南开大学泰达学院则是南开大学与天津开发区联合投资兴办的，其校址就坐落于滨海新区内。可以说，冼教授几年来对于创业板的思考是具有战略眼光的。

　　就在10月份，还有消息说，天津市又在积极申请开办创业板市场。而证监会有关官员也认为，在一个国家内设置一个或几个创业板市场是可行的选择。证监会这个官员的态度与我9月份在天津得到的消息反差很大，当时滨海新区的负责人告诉我，证监会明确反对在天津设立创业板。

　　也许是一个月来，天津人的态度变得积极了，而证监会的观点也放开了，滨海新区建立创业板市场的期望具有了某种可能性。

　　不过，尚主席的讲话可能是一瓢冷水。尽管尚主席没有强调创业板只有一个，但首先在深交所设立创业板的思路毕竟让天津感到些许失落。

　　对于证监会而言，由于其发动的股权分置改革即将顺利结束，因而其比以前多出了几分底气，在制定资本市场发展战略方面也具有更多的话语权。不过，证监会毕竟是一个专业部门，战略全局问题不是其考虑的范围。对于一个经济高速增长的大国来说，有关融资体制和资本市场发展的政策考量，必须要放在国家整体科技和经济发展的战略框架之内。

　　裁判员直接带着运动员队伍，这是中国转型期间特有的制度特点。对于尚主席而言，优先考虑在深圳建立创业板市场，恐怕既是一个积极的主张，也是一个不得已而为之的办法，毕竟深交所是证监会的亲儿子。然而，放在大局内，放在中国资本市场发展的未来看，深交所地位的衰落是不可避免的。而尽快在天津建立创业板市场，才是具有战略高度的明智之举。

　　我希望证监会的有识之士能够认识到这一点，更希望温家宝总理拿出决策的眼光和勇气来。（5C9）