如此栋梁拷问发行机制

　　记者 李侠

　　当市场各方对新老划断后的新股发行寄予极大期望之时，新股发行上市“造假”这一老问题又惊现市场。投资者对新股发行机制产生怀疑：既然栋梁新材招股说明书存在明显瑕疵，何以能够过关斩将一路绿灯？谁该为栋梁新材造假事件负责？

　　市场首先要确定的是，目前施行的新股发行机制是我国发行管理制度向市场化改革方向探索的结果，实践证明这一改革是正确的。

　　2004年初，中国证监会总结了我国新股发行审批制和核准制实践的经验教训，适应我国证券市场的发展形势和基础条件的变化，开始推出新的发行制度，即新股发行保荐制度和询价制度：在前端，由保荐机构对发行人的质量把关，后端由价格机制对发行行为进行约束。

　　市场化的发行机制就一定能够杜绝上市造假这一老顽症？

　　首都经贸大学金融管理学院副院长谢太锋在接受记者采访时说，首先，应当承认这一事件说明，新的发行机制仍然存在着不完善之处，它仍然不能杜绝公司发行上市过程中的造假、欺诈问题。随着时间的推移，现行的发行机制或许还会暴露出一些弊端。因此，不断完善现行发行机制，尽可能堵塞现行发行机制的漏洞，是我们今后面临的一项重要任务。

　　其次，对于新股发行出现的问题，我们应该从诚信方面去找原因。现行发行机制尽管可能存在着某些能够被公司利用而进行违规操作的漏洞，但并不能构成公司造假的根本原因。因为再完善的发行机制，再健全的法律法规，都不能完全杜绝造假和欺诈事件的发生。美国的相关法律法规和监管机制不能说不健全，但仍然不断传出公司财务造假的丑闻。

　　谢太锋教授表示，这一事件更应该从道德层面去分析。如果一家公司失去了道德和诚信，再完善的法律法规和发行机制对它都是无效的。而要杜绝这种事件的再度发生，一方面当然要继续完善有关法律法规和发行机制，另一方面，也是更重要的，是要加强公司的诚信建设和道德培育。任何规则历来都是约束那些能自觉遵守规则的人的，只有先把那些不守规则的人改造成能够自觉遵守规则的人，规则才能最大限度地发挥其效用。

　　如果最终证明栋梁新材上市造假成立，谁为造假承担责任？

　　按照《证券法》的有关规定，我国股票发行审核实行核准制度。其内涵是对发行人实行强制性信息披露，监管部门对发行人披露的信息进行合规性审查，投资者根据发行人披露的信息作出投资决策，而保荐人、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等中介机构在监督和指导发行人真实、准确、完整地披露信息方面发挥着不可替代的重要作用。

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