资本市场“扒粪工”在行动

　　刘锐

　　近日，国家会计学院财务舞弊研究中心动作频频，三篇关于上市公司财务造假的年度排行榜隆重登场：2005年度十大现金舞弊、十大财务舞弊、二十大掏空公司排行榜。榜单的内容触目惊心，投资者除了知道哪些上市公司“品行不端”之外，一些专业绕口的财技更是被口语化的语言形容得出神入化。

　　上市公司财务问题是个非常敏感的话题，特别是涉及到造假舞弊，更是讳莫如深。敢在这个问题上“动土”，得益于国家会计学院财务舞弊研究中心民间机构的身份。因为是民间机构，没什么利益纠葛，所以就敢畅所欲言。事实上，近年来走在

资本市场民间打假活动前列的，就是国家会计学院的这支研究团队，在成立研究中心之前，该团队就对上市公司的财务问题进行了几年的跟踪研究，曾用京申、飞草、申草、车夫等笔名在很多媒体上揭露上市公司财务造假行为，在业界颇有影响力。而去年11月研究中心的成立，足以成为其中的一个里程碑式事件，这标志着国内股市民间打假活动已上升到规模化、组织化的高度。

　　资本市场打假，尤其是专业的“民间打假”，能发现很多投资者无法发觉、监管者可能又无暇顾及的上市公司舞弊财技，实际上充当了监管者、中介机构、投资者之外的“第四只眼”，这的确令人拍手称快。没有刘姝威，或许蓝田股份的老底不会被很快就揭穿；没有国家会计学院这些扒粪工，一些上市公司的蒙人伎俩也就不会很快现出原形。可以说，类似国家会计学院财务舞弊研究中心的打假活动，就像是扫清上市公司财务黑幕的一盏明灯，是对上市公司财务披露正规监管渠道的有效补充。

　　财务舞弊研究中心大振声威，违规公司为之胆寒，这是个好事。但我们知道，在现实生活中，类似打假这种非常有意义但容易得罪人的事，通常会受到很多客观因素的掣肘，财务舞弊研究中心的打假活动未来如何走，存在很多未知因素。首先，财务舞弊研究中心作为一个民间机构，属于自筹经费运作，但如果常年累月大规模的调查取证，人力物力成本肯定不低。如果长久地保持学术研究机构的独立性，那么用什么来维持研究中心所需大量经费？其次，如果发展成商业模式，在曝光公司恨之入骨情况下，会不会通过各种手段来试图“俘获”研究者本身，这也是个问题；再者，大规模、持续性的打假牵涉到各方面层层利益和整个股市的诚信和形象，有关方面的态度也很关键。

　　股市打假当然不错，但正如民间反腐、商品打假活动一样，其行为毕竟是临时和业余的，所起作用也比较有限。因为对于任何一个领域的扫黑揭丑，光靠民间力量决不能斩草除根，资本市场也不例外。对上市公司的财务信用监督，应该是一项系统性的工作。监管部门的大力支持与鼓励、惩罚措施的及时跟进、同行业的配合等条件一个都不能少，否则纵使研究力量再专业，也是孤掌难鸣。

　　国家会计学院财务舞弊研究中心的三大丑陋排行榜已出来好几天了，对于该等“玷污清白”之重大事件，按理相关公司应该在第一时间公开辟谣或澄清　。奇怪的是，上榜的上市公司没有一个站出来接招。是默认确有其事，还是故意装糊涂，抑或是死猪不怕开水烫？随您猜。