机构为何大举抛售G股

　　本报记者　秦风

　　目前，两市已有超过80只G股，G板块在市场中的影响力越来越大，投资者自然非常关心机构在G股中的操作情况。虽然主板G股的公开信息中也频繁出现机构身影，但公开信息中除中小板公司外，其他个股并不披露上榜席位的买入卖出情况，因此，我们在这里选用了中小板G股做为观察样本。

　　至昨日，中小板已复牌交易的G股有22只。在这22只G股复牌交易的当天公开信息中，根据统计，机构专用席位累计共有33次上榜。其中，仅有5次是净买入，其余28次均为净卖出。这些专用席位涉及的券商面很广，包括银河、申万、国泰君安、东方证券等15家券商，这里既有像光大、银河等一类的行业“大腕”，也有像蔚深证券这样昔日风云一时的机构。

　　而从G股“入G”后的普遍走势来看，随着以券商机构专用席位为代表的机构力量积极减持，这些个股大多以下跌或是弱势盘整为主，能够走出像G伟星那样震荡盘升走势的个股并不多见。

　　对于机构近期在G股中如此“明目张胆”的减持行为，接受记者采访的市场人士普遍认为，不外以下这些原因：

　　一、对市场整体看淡。从第二批试点公司方案获得通过并“入G”的时间来看，大多在8、9月。而这个时候，市场在经历了6月初展开的一轮持续两个多月、幅度超过20%的回升行情后，买入的冲动已大为减弱。此时，随着股改的全面铺开，市场估值标准也开始变得混乱。在如此背景下，期望市场有太好表现显然很有难度。判断力理应超前于市场平均水平的机构，在这个时候选择减仓也是很正常的做法。

　　二、季节性调整仓位。从历史情况看，时下已进第四季度，在公布完三季报后，机构持仓已经比较透明，为了操作方便，机构进行仓位调整也是可以理解的。另外，年底一般都是行情的淡季，机构也比较喜欢在这个时候调仓。

　　三、投机性操作。这一方面是因为股改股所具有的特殊题材，使得其吸引了更多的资金关注，一些偏好投机的机构自然会在其中进行波段操作。另一方面，由于一些股改公司所做出的回购或增持承诺，为短线资金提供了低风险套利机会。像G广控的原第一大流通股股东，很可能就是利用公司的承诺进行了大笔减仓。另外，在最近G上汽的承诺兑现过程中，也不排除有机构资金进行套利。

　　四、题材炒作的必然过程。不得不承认，在市场疲弱的眼下，股改成为了一个很重要的炒作题材。而题材炒作，一般都是非常短暂的，尤其是在题材曝光后，就失去了进一步炒作的动力。投机资金对股改题材的炒作也是如此。在股改名单刚出来的时候，是炒作的最佳时机；而随着股改过关，公司“入G”，继续炒作的空间面临被压窄的风险。这时，资金自然会选择快速退出。尤其是，随着股改的全面铺开，各种类型的公司都已经露面，股改已经成为日常事务而不再神秘。这时，这个题材的吸引力自然今不如昔。