提高质量 夯实基础

　　为进一步贯彻落实国九条，提高上市公司质量，促进我国资本市场健康稳定发展，日前，国务院批转了中国证监会《关于提高上市公司质量意见》(以下简称26条意见)。这个文件，从增强资本市场吸引力和活力、充分发挥资本市场优化资源配置功能、保护投资者特别是中小投资者合法权益的高度，提出了许多具体翔实的要求，注重标本兼治，解决突出问题，对促进我国资本市场健康发展，将产生巨大的推力。它受到了市场各方人士的强烈关注，昨天的市场走势也作出了积极反应。

　　上市公司的质量是资本市场发展的基石。提高上市公司质量是提高资本市场投资价值的源泉。按照现代市场经济制度和现代企业制度的说法，上市公司的质量主要体现在上市公司的

竞争力、盈利能力、公司治理、诚信度、透明度等方面。提高上市公司质量，就是要立足于全体股东利益的最大化，不断提高公司治理和经营管理水平，不断提高诚信度和透明度，不断提高公司盈利能力和持续发展能力。十多年来，我国上市公司队伍由最初的十几家发展到一千四百余家，涵盖了国民经济和社会发展的多个领域，并成为推动企业改革和带动行业成长的中坚力量。但我们同时也必须看到，由于受体制、机制、环境等因素影响，相当一批上市公司法人治理结构不完善、运作不规范、质量不高，严重影响了投资者的信心，制约了资本市场健康稳定发展。26条意见指出，提高上市公司质量已经成为当前和今后一个时期推进资本市场健康发展的一项重要任务。这是用马克思主义的立场、观点和方法分析当前的问题，加深对我国资本市场认识后得出的一个科学判断。26条意见同时又对提高上市公司质量提出了明确的目标、任务、措施和要求，也具有很强的适配性与前瞻性。

　　提高质量，夯实基础，要不断改善上市公司内生的治理结构。26条意见据此提出了完善公司治理结构，提高上市公司经营管理和规范运作水平与注重标本兼治，着力解决影响上市公司质量的突出问题等要求。同时，还提出了一系列相应的措施，如完善法人治理结构，建立健全公司内部控制制度，提高公司运营的透明度，加强对高级管理人员及员工的激励和约束，增强上市公司核心竞争力和盈利能力，等等；又如，切实维护上市公司的独立性，规范募集资金的运用，严禁侵占上市公司资金，坚持遏制违规对外担保，规范关联交易行为，禁止编报虚假财务会计信息，等等。按照唯物辩证法的观点，事物的发展总是事物内部的必然的自己的运动。事物发展的根本原因，不是在事物的外部而是在事物的内部。从这个意义上说，资本市场的健康发展，关键在于提高上市公司的质量。不断改善上市公司内生的治理结构，是关键的关键。

　　提高质量，夯实基础，还要不断改善上市公司外在的发展环境。事物的发展是事物内部的必然的自己的运动，但每一事物的运动又都和它的周围其他事物互相联系着和互相影响着。这个道理便是人们熟知的一种说法，即内因是变化的根据，外因是变化的条件。在改善上市公司外在的发展环境方面，26条意见又据此提出了采取有效措施，支持上市公司做优做强、完善上市公司监督管理机制，强化监管协作与营造促进上市公司健康发展的良好环境等要求。同时，也提出了一系列相应的措施，如支持优质企业利用资本市场做优做强，提高上市公司再融资效率，建立多层次市场体系，积极稳定地推进股改，等等；如强化上市公司监管，加强上市公司诚信建设，规范上市公司控股股东或实际控制人的行为，加强对上市公司高级管理人员的监管，加强对证券经营中介机构的监管，充分发挥自律监管的作用，等等；又如加强对提高上市公司质量工作的组织领导，防范和化解上市公司风险，营造有利于上市公司规范发展的舆论氛围，等等。这些措施针对性强，力度大，外在的发展环境不断改善，和内生的治理结构不断优化结合在一起，互相影响并互相激励，上市公司质量的提高，便是水到渠成、瓜熟蒂落的了。

　　当前，中国资本市场正在实现功能转型。十一五规划建议指出，要积极发展

股票、债券等资本市场，加强基础性制度建设，建立多层次市场体系，完善市场功能，提高直接融资比重。这有助于人们对资本市场的发展前景有了更加明确的认识。十届全国人大常委会第十八次会议又通过了修订后的《证券法》，在完善上市公司的监管制度、提高上市公司质量方面，也有了较大的修改和充实，使基础性制度建设不断向前迈进。现在，国务院又批转了证监会26条意见，这都昭示，影响资本市场发展的诸多因素已经发生了积极变化。抓住十一五规划给资本市场带来的机遇，抓住资本市场自身变革所产生的机遇，坚定信心，有所作为，夯实资本市场发展的基础，正其时也！

　　作者：评论员

　　（来源：上海证券报）