万隆视点：众人皆醉 阿蒙独醒

　　广州万隆

　　由于中石油的收购，今天相关上市公司的表现非常抢眼。进入11月，3G开始全网测试，以600198为代表的一批股票也撞到涨停板的位置。看来，经过一段时间的郁闷，资本市场又迎来了新的热闹时分。

　　重大资源的整合是具备国家意志的战略安排，大手笔的背后是大战略。中石油的示范效应不可小看，能源、原料、材料等资源类上市公司股票将因此获得强支撑。中央级企业展开的战略大整合，将极大地提升相关资产的内在价值，拓宽市场的想象空间。

　　3G的加快实施，信息产业全面升级的同时将带来相关上市公司的炒作热风。外资对此虎视眈眈，机构新核心资产呼之欲出。受此影响，3G、

数字电视、传媒等也将不可避免地出现热络的炒风。

　　前不久，黄菊曾经对今天出现的这种产业发展趋势在中央电视台新闻联播节目上有一个概括，显示出决策层的运筹帷幄。结合当今的市场表现来看，中国资本市场的与实质经济紧密结合的大戏似乎正在徐徐上演，而这正是我们所正在面临的所谓的巨大的想象空间。

　　在这个想象空间之下，股改对价已经出现与之相平衡的比例关系，甚至会逐渐退居次位，形成定价高于对价的格局。毕竟只有定价才是长期影响市场的最本质的因素，对价预期因素的逐渐明朗化使之成为短期的而且是可以计算的因此也就是可以在短期内形成均衡的。

　　股改后的市场格局就是与国际全面接轨的格局，现在因为对价因素被市场快速均衡的缘故，市场主要投资对象，包括G或非G的价格已经出现了与国际市场价格对接的状况。典型者如600028，已经达到3.70元的这样一个含权价格，除权后3.00元左右，已经完全与国际如H股的3.20元港币接轨。

　　换言之，市场主要的投资型品种的价格已经达到股改后格局的均衡线标准，意味着价值型市场的底部已经探明。而中央企业在这样一个契机实施增值及安全型整合方案，其结果是以相关资产的

证券化与国际价格的一步到位。仔细探究，可真是众人皆醉啊。